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不得不说，拉夏贝尔巨额并购一家经营并不好的公司，自身也受到冲击。拉夏贝尔这几年来业绩一直呈现疲软态势，且只增收不增利。公开资料显示，2016年和2017年拉夏贝尔净利润分别下滑了13.5%和6%；2018年前三季度净利润同比下降了29.58%。在业内看来，如何提高公司盈利能力是拉夏贝尔的首要任务，在此基础上再去收购Naf Naf SAS本身就具有风险，而拉夏贝尔能否借助Naf Naf SAS打开欧洲市场目前还很难说。
并购效果不理想的当然不只拉夏贝尔一家。2018年10月，国内女装品牌ICICLE母公司上海之禾时尚集团法国子公司ICICLEPARISMODE以650万欧元（约合4798万元人民币）买下品牌Carven。同时，上海之禾还为Carven的复苏追加800万欧元（约合6397万元人民币）的投资，交易完成后Carven在品牌战略和设计上都继续保持独立。但Carven近几年的经营的状况并不乐观，花大价钱买下经营不善的标的公司，对于任何一家企业来说都是考验。
而复星国际收购亏损状态的标的公司也让人担忧。2018年2月22日，复兴国际以1.2亿欧元（约合9.38亿元人民币）成功收购了法国奢侈品牌Lanvin。随后的5月4日，复兴国际正式收购奥地利丝袜品牌Wolford的51%股权，交易价格为5500万欧元(约合4.3亿元人民币)。复兴国际尽管加大在奢侈时尚行业的投入，但由于Lanvin与Wolford在复兴国际收购前一直处于亏损状态，经过复星国际收购重整后亏损状态依然，不难让人怀疑其能否成为复星国际新的业绩增长点。
“疯狂”并购后决定慢下来
不可否认，在收购时尚品牌的消息中，能与复星国际相提并论的也只有山东如意集团（以下简称“山东如意”）了，但相比复星国际的持续“买买买”，山东如意决定先琢磨如何把手上的“牌”打好。在业内人士看来，而经历过多次收购后，决定慢下来或许是个正确选择。
2018年2月9日，山东如意从欧洲投资巨头JAB集团收购瑞士奢侈品牌Bally，据悉，价格高达7亿美元。数据显示，Bally去年利润创近10年来新高，预计在美国销售额增幅将超过20%，远高于去年的14%。业内人士认为，Bally品牌正成为如意集团的赚钱品牌。
同年4月，山东如意还以51.38%的股份控股利邦男装。之后的7月，山东如意再次入股寺库集团。据了解，山东如意是国际时尚市场上并购最为活跃的中国买家之一，也是中国国内最有可能成为世界奢侈品巨头的集团之一，被称为“中国版的LVMH”。在过去三年中，其以超过40亿美元（约合271.50亿元人民币）的投资先后收购了旗下拥有Sandro，Maje和Claudie Pierlot等品牌的法国时尚集团SMCP、英国风衣品牌Aquascutum、包括面料制造品牌LYCRA莱卡在内的美国聚合物及纤维供应商Invista旗下的服饰和高级纺织品业务。
值得注意的是，山东如意近日表示将在中短期内减缓接下来的收购速度。山东如意董事长邱亚夫公开表示，公司将在接下来专注于整合现有品牌，未来也只考虑购买有利可图并且具有高增长潜力的品牌。这也从侧面显示出尽管山东如意完成了多次收购，但是对于收购品牌后的盈利能力还不满意，未来比起增加收购行为，山东如意更倾向与将手中的“牌”打好。邱亚夫表示，“在品牌实现盈利上，如意愿意等五年，同时会一直为品牌提供帮助。而在建设奢侈品集团方面，如意愿意等五十年。”
当前，服装行业的收购标的公司多为相对成熟的品牌或企业，这些公司在渠道、经营经验、拓展品牌方面能够起到积极作用。上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄表示，收购一个相对自身更高端的品牌，会对公司自身形象和产品结构有一个提升，中国服装行业的并购还谈不上很成熟，但确实进入了一个新阶段。
实际上，服装行业马太效应愈发明显了，这就意味着行业巨头发展将更好，弱者也将越弱。在业内看来，收购在一定程度上能够帮助服装企业迅速增加新品牌，丰富品牌矩阵。收购海外品牌亦能将品牌影响力推广到海外市场，为国内服装品牌出海做铺垫。但买来的品牌如何做到本土化也是亟需解决的问题。
光大证券分析师李婕认为，行业领头企业以及长期发展战略明晰的公司值得关注。
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