03、亚马逊对传统零售商的威胁
不过，沃尔玛的股价并非一路下挫，相反，其价格从2016年巴菲特大规模砍仓时的70美元一路震荡上扬，今年超过了100美元，昨日收盘报101.53美元。
“股神”判断失误了吗？
巴菲特2016年在接受CNBC采访时还夸赞沃尔玛：“沃尔玛是一个非常棒的公司，山姆·沃尔顿（Sam Walton）和他的继任者所做的是美国商业史上最伟大的事之一。”
但是，巴菲特在当时接受采访之后改变了他对传统零售商前景的看法，他多次提醒传统零售商面临的巨大挑战。
2016年稍晚接受CNBC采访时曾指出一个令他感到害怕的一个数字：沃尔玛的全球在线销售总额与亚马逊的年度收入大体一致。“在全球范围内，你说的可能是120亿到140亿美元……而亚马逊每年都能赚这么多。”
“零售业对我来说太难了，”巴菲特在伯克希尔出售其大部分沃尔玛股权之后，在2016年一次采访中说：“我在零售业做过各种各样的事情……亏了不少钱。网上的事情很难弄清楚……我只是决定找一个更简单的游戏。”
换句话说，巴菲特认为，只要亚马逊还在增长，零售业或者说传统零售商们就会很艰难。
在2016年的伯克希尔股东年会上，巴菲特在谈到亚马逊时说：“这是一股巨大的力量，它已经扰乱了很多人，而且会扰乱更多人。”他还说，许多公司“还没有意识到他们要么需要参与，要么需要反击。”
“股神”甚至在去年的伯克希尔股东大会上表达了错失亚马逊的懊悔之情。
他说：“我太蠢了，以至于没有预料到亚马逊发展得这么好，没有觉得它会像现在这样取得大规模成功。亚马逊会给零售业带来颠覆性的变化。我当时低估了它的发展潜力，低估了他们执行力的优秀程度。”
不过，他的多年老搭档芒格立即补充道:“我不感到任何遗憾”。他指出，想要在当初发现亚马逊的投资价值比发现谷歌还要困难。
此外，在巴菲特的观念中，他似乎认为，一旦传统零售商遭遇重击，就很难东山再起。
2005年，他在谈到西尔斯控股（Sears Holdings）扭亏为盈的前景时说：“扭转一家零售商业绩长期下滑的局面是非常困难的。你能想到一个成功的例子吗？”
04、巴菲特三季度持仓新动向
除了清仓沃尔玛与总部位于巴黎的全球第四大制药企业赛诺菲（Sanofi），巴菲特还展现了未来增加投资科技股的迹象。
继一季度清仓IBM之后，甲骨文公司（近4141万股）成为伯克希尔持有的两只科技股之一，增持金额约为21亿美元。
苹果公司仍是伯克希尔的第一大重仓股，三季度小幅增持了52.3万股，总持股增至近2.53亿股，继续巩固其作为苹果第二大股东的地位。
分析称，巴菲特正在抛弃IBM等老牌科技企业，转向苹果和甲骨文等能够改变未来的科技股。
此外，巴菲特押注美国金融板块和银行股的意图十分明显。
在新建仓位方面，伯克希尔开始持有美国资产值第一大的银行摩根大通近3567万股（摩根大通一跃成为伯克希尔第十大持仓）、美国第六大银行PNC金融服务集团近609万股，以及保险公司The Travelers Companies近355万股。
在仓位增持方面，伯克希尔大手笔增持了美国银行近2亿股，总持股增至8.77亿股，增持幅度高达29%，美国银行也成为伯克希尔第二大持仓；高盛也被较大手笔增持了近510万股，总持股增至1835万股，增持幅度高达38%。
CNBC评价称，这说明巴菲特在“押宝”美国的银行体系。彭博社也指出，巴菲特可能在押注美国经济走强和利率抬升，最终会利好于美国最大型银行。伯克希尔已经成为美国前五大银行中四家的主要股东。
（来源：华尔街见闻）
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