海底捞为何选择此时IPO？上市后还有哪些担忧？

　　海底捞终于上市了。尽管错过了中国火锅“第一股”的名头，但已经把底料商颐海国际送上港股的张勇，如今已是第二次站到这里。

　　随着港交所的大锣再次被敲响，这个中国火锅餐饮集团排名榜首的老大哥，得以每股17.80港元发行价正式登陆港交所。

　　从海底捞上市首日的股价表现来看，开盘报18.80港元，较发行价上涨5.62%，市值为996.4亿港元（约合127.5亿美元）。

　　财报显示，2017年海底捞营收总额为106.37亿元，年复合增长率为35.9%。年利润为11.94亿元，复合年增长率为70.5%。

　　1、海底捞如何成为中国火锅“独角兽”？

　　服务，海底捞的杀手锏

　　从四川简阳一家只有4张桌子的火锅城，到今日遍布国内外7个国家和地区、341家门店的海底捞（数据截至2018.06.30），张勇在这条路上走了整整24年。

　　1992年，工人出身的张勇因为上班无聊，半路出家卖起了麻辣烫。在街头巷尾摆了两年摊子，攒了些本钱，才拉起老婆和兄弟开了第一家火锅城。

　　当时的张勇连最基本的炒料都不会，做出的火锅味道实在一般，所以只能从服务上找补。从最初的快上菜、多赔笑，到后来帮客人带孩子、擦皮鞋，也许是应了那句“伸手不打笑脸人”的老话，张勇很快尝到了服务好的甜头——客人不仅愿意来，甚至还乐意包涵并指正他的不足。

　　几年下来，海底捞在简阳已是家喻户晓。

　　这样的“歪打正着”反倒成就了海底捞的核心——作为中国火锅品类的龙头，比起一家餐饮连锁品牌，海底捞更像是一块服务业的金字招牌。你可以在海底捞里做美甲、手护，享受皮鞋清理服务，甚至是一些你完全想不到的“上帝待遇”。

　　《零售老板内参》APP了解到，火锅与整体中式餐饮市场类似，同质化竞争激烈，市场高度分散。

　　据海底捞招股书数据，以收入计，2017年中国火锅市场前五大经营者仅占总体市场份额5.5%。在这种情况下，服务属性接近甚至大于餐饮属性的海底捞，反而做出了差异化，还带动了业内许多新餐饮品牌对于服务的重视。

　　海底捞可以说是国内首次将“服务”做到极致并建立极高知名度的第一家中餐品牌。这是张勇在整个餐饮行业竞争中，找到的成功竞争策略之一。对于火锅这类非刚需的餐饮品类，火锅吸引消费者持续前来就餐的竞争力，相比口味、价格、食材和场景定位，服务在体验环节建立起的极大差异化，很好的将海底捞和众多火锅餐饮品牌拉开了品牌知名度和消费者对品牌的心智认可。

　　类似发生于餐饮连锁行业的另一次体验端的竞争力革命，或许是美团所发起的外卖服务。一个是到店收获的极致服务，一个是到家收获的便利服务。恰好，这两家餐饮服务平台，最近前后脚都在香港成功上市。

　　产业链，海底捞建起餐饮帝国

　　但作为国内首家营收超百亿的餐饮独角兽，海底捞拥有的远不止服务。张勇曾多次表示，海底捞最强的竞争力实际上是供应链。这些年，海底捞正通过供应链上下游子公司，逐渐建立自己的餐饮帝国。

（海底捞五大供应商详情）

　　早在2007年，负责海底捞整体供应链托管运营的蜀海供应链就开始了独立运作。从食材种植、加工到冷链物流，提供整体供应链解决方案的蜀海，为客户提供包括菜品研发、净菜生产、以及餐饮标准工业化服务。

　　通过蜀海快速响应的供应链网络，海底捞在2013年就实现了后台供应链全国全网平台化服务，通过集中化采购、集中化中央厨房处理，基本实现了末端门店零库存，大大降低了运营成本。

　　除了海底捞之外，蜀海还同7-11、江边城外、青年餐厅等数百家连锁餐饮企业建立了合作关系。目前，蜀海在北京、上海、郑州、东莞、武汉、西河、西安7个地区建有物流配送中心和加工生产中心。

　　另一个备受关注的则是2016年登陆港交所的颐海国际。作为海底捞在中国火锅底料产品的独家供应商，颐海国际也一度被视为海底捞上市前的试水。尽管占据了中高端火锅底料市场超30%的市场份额，颐海国际的业务仍旧与海底捞紧紧绑定在一起。据颐海国际发布的2018半年报数据，在其上半年收入6.31亿元中，海底捞这一关联方的销售收入占总比69%。