由于公司此前不尽人意的业绩表现和激进派股东的影响，本周四瑞士雀巢公司（Nestle SA）宣布，为了更好的地专注于食品、饮品和营养保健产品等核心业务，将出售旗下的皮肤健康公司。这一消息重新引起了业界对于雀巢是否将出售持有的法国美妆巨头欧莱雅集团（L’Oreal Group）股权的猜测。

　　雀巢公司表示，经过深思熟虑，董事会认为皮肤健康部门未来的发展已经不再属于集团的战略范围，与公司未来着重发展食品、饮料和营养保健品的策略不相符。因此公司将会对雀巢皮肤健康业务的出售进行战略评估，预计将在2019年年中完成。雀巢的董事长Paul Bulcke表示，这将为集团的股东带来最佳的长期收益。

　　雀巢皮肤健康公司成立于2014年，旗下拥有一系列医药和消费品牌。包括：皮肤保养品牌Cetaphil（丝塔芙） 和 Proactive、处方药物Epiduo和Soolantra和美容整形品牌Restylane和Azzalure。此前雀巢公司曾表示，雀巢皮肤健康部门在40个国家拥有超过5000名员工。2017年的销售额约有27.9亿美元，占雀巢全年销售额的3%。

　　这一出售决定，将雀巢是否会继续持有欧莱雅集团高额股份的讨论带入了新高潮。

　　Vontobel银行分析师Jean-Philippe Bertschy预计，除债务、准备金和递延税款外，雀巢皮肤健康公司估值在63亿至68亿美元之间，售价最高可以达到83亿美元。

　　欧莱雅的创始家族Bettencourt和雀巢公司是法国美妆巨头欧莱雅集团最大的独立股东，分别持有33.05% 和23.12%的股份。根据雀巢和Bettencourt家族间的协议规定，Bettencourt家族与雀巢公司任何一方都不得在欧莱雅集团创始人的独女 Liliane Bettencourt生前或去世六个月内增持欧莱雅的股权。2017年9月，Liliane Bettencourt在位于法国西郊Neuilly的家中辞世。

　　今年3月21日是雀巢公司与欧莱雅集团协议到期的时间，雀巢公司在2月15日协议终止以前发表了声明，表示欧莱雅集团的股权为雀巢公司带来了非常丰厚的回报，是公司的重要投资项目，雀巢公司对欧莱雅集团的管理和战略发展方向都十分有信心。为了保证雀巢在欧莱雅集团的股东权益，董事会决定在协议终止后不再续约。公司将不会增持在欧莱雅集团的股份，并继续维持与Bettencourt家族建设性合作关系。

　　金融分析师曾提出了雀巢公司在未来可能做出的决策，其中包括：

　　1、维持现状；

　　2、欧莱雅集团以现金购回雀巢持有的，价值约为230亿欧元的股权；

　　3、雀巢公司增持在欧莱雅集团的股份；

　　4、雀巢公司收购欧莱雅全部的股权；

　　业界普遍认为第一和第二种的决策发生的可能性最高。

　　在2月初的分析师会议上，欧莱雅集团的董事长兼CEOJean-Paul Agon表示，雀巢在他们合作的44年间一直非常支持公司的决策，欧莱雅集团今天的成就与他们的支持密不可分。是否继续持有公司股份的决定权把握在雀巢手上，但如果雀巢决定出售股份，欧莱雅集团时刻准备接手。

　　雀巢公司在欧莱雅股权问题上的压力一直存在

　　四年前，雀巢经过一系列复杂的交易后将持有的欧莱雅股权从29.4%减至23.29%。这一举动，使Bettencourt Meyers家族的股权从30.6%增长至了33.31%。

　　从2017年夏天开始，由于股东施压，继续持有欧莱雅集团的股权为雀巢公司带来的压力越来越大。激进派投资人Dan Loeb旗下的对冲基金Third Point拥有雀巢1.25% 的股份，他认为持有欧莱雅集团股权与公司策略不相符，所以雀巢应该出售持有的全部欧莱雅股权。

　　在今年1月22日发送给股东的季度信函中，他反复重申雀巢对欧莱雅的投资与公司的核心业务不相符。7月1日雀巢公司公布了Dan Loeb给公司高层写的信件。他在信中表示，公司应该剥离15%的业务，并且由于董事会的长期战略无法令人信服，雀巢应该出售全部持有的欧莱雅集团股份。

　　雀巢公司在本周宣布，将以15.5亿美元的价格出售旗下的保险公司Gerber Life Insurance。有消息称，公司还计划收购食品公司GlaxoSmithKline旗下的麦芽热饮品牌Horlicks。

　　（来源：华丽志 白羽加）

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