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再来看方便面。一直以来，康师傅控股的业绩主要依赖方便面与饮品业务。根据其公司财报显示，2018年上半年，方便面业务占康师傅控股总营收的36%，方便面及饮品业务收益分别增长8.4%及9.19%。与此同时，方便食品、其他业务同比下滑3.2%、9.03%。而方便面业务的整体增长，归根结底要得益于容器面与高价袋面销售的拉动（参见表2）。这在某种程度上说明，康师傅方便面业务的营收和净利润见底回升，源自于过去几年全面升级方便面品类。而老百姓的买账，也证明了所谓的便宜货受欢迎，实际上却是另一种“升级”的体现。
几个需要正视的问题
虽说上述数据佐证了我国居民消费的升级，但仍然有几个指标的变化情况需要正视：
第一，居民杠杆率。从图7可知，1996年我国居民杠杆率只有3%，2008年也仅为18%，但是自2008年以来，居民杠杆率开始呈现迅速增长态势，短短六年间翻了一倍，达到36.4%，到了2017年已经高达49%，较之2008年激增了近30个百分点，也高于国际上大多数新兴市场国家的平均水平。而来自国家金融与发展实验室的最新数据显示，2018年初，我国居民杠杆率正式迈进50%的关卡。
值得一提的是，美国居民部门杠杆率从20%上升到50%以上用了接近40年时间，而我国只用了不到10年。
第二，劳动者报酬占GDP比重。这是一个初次分配中的衡量指标，用以表征居民部门的收入状况。数据显示，自1990年以来，我国劳动者报酬占GDP的比重从来没有高于52%，2000年-2012年期间更是低于一半（参见图8）；而这一数字在日本与美国，则是常年保持在55%的高位上。
第三，基尼系数。我国居民收入的基尼系数自2000年首次超过警戒线0.4以来，总体上呈现出先攀升后稳定的态势。但值得注意的是，2003年至今，基尼系数从未低于0.46，而最近几年，更是逐年增大（参见图9）。
最后，需要提醒的是，倘若上述三个指标不能得到很好的控制与改善，那么将会对人们消费支出的意愿造成抑制，国人消费升级的步伐也会因此而延缓。
（来源：苏宁财富资讯 作者：苏宁金融研究院研究员 付一夫） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
