上市计划传了一阵的零食公司良品铺子公布了招股书。良品铺子2017年营业收入为53.7亿元，2015~2017 年年复合增长率为31.5％。2017 年它的净利润为1.18 亿元，同比增长12.4％。

　　作为一个线下起家的品牌，良品铺子的线上业务发展得还不错。它的线上收入占比从2015年的26.5％增长到了去年的42.2％，比同样是先做线下渠道的来伊份（10.23％）的电商渗透率高出了不少。

　　从2015年到2017年，良品铺子的毛利率一直在下降——从32.74％下降到了29.42％。招股书称这是因为电商销售额扩大的缘故（线上平台销售的毛利率更低）。

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　　根据其招股书，这家总部在武汉的公司线下门店总数为2064家，其中1358家加盟店。它的线下门店主要集中在湖北、湖南、江西和四川等省，未来它还将继续深耕华中地区。

　　通过登录A股，良品铺子计划筹集7.7亿元资金。其中最大一部分（约4.4亿）将用于到全渠道营销网络建设项目——3年内于湖北、湖南、江西和河南等省的13个城市开设376家直营门店，并改造652家老店以及升级自营APP。剩下的资金计划用在仓储与物流、信息系统数字化升级以及食品研发中心与检测中心等项目中。 

　　虽然近54亿的年收入比良品铺子自己定的2018年销售额100亿目标还相差很远，但是已经算是同类休闲零食品牌中（来伊份、三只松鼠以及好想你）比较大的一个了。 2017年，好想你（收购了零食公司百草味）和盐津铺子的营收分别为40.69亿元、7.5亿元。上市一直受阻的三只松鼠未公布全年业绩，它2017年上半年营业收入为 28.94 亿元。

　　商业模式跟良品铺子更接近的来伊份2017年营业收入为36.36亿元，净利润1亿元。虽然净利润同比下降了24.4％（称是为了大力拓展第三方电商和来伊份App业务）。但来伊份还是比良品铺子有更好的盈利情况。

　　来伊份门店数量为2460家，主要集中在华东区域。它的加盟店只有208家。和良品铺子超过一半的加盟店相比，直营比例大意味着更容易管控，风险较小。电商是它的相对短板，来伊份来自电商平台的收入为 3.72 亿元，占其总收入的10.23％，低于良品铺子的渗透率，更不用跟三只松鼠相比了。

　　除了最年轻的互联网品牌三只松鼠，几大主营坚果干果的零食品牌都已经上市（或是被上市公司收购）。不过正如良品铺子招股书提到的，几个休闲零食品牌的产品同质化程度比较高，未来谁能顺应消费趋势在竞争中胜出，还有待观察。

　　（来源：好奇心日报 董芷菲）

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