|
券商集体力推：绝味门店数将达2万家？
财报显示：2017年，绝味食品总营收为38.62亿，同比增长17.98%；净利润为5.03亿，同比上涨32.38%。公司称，业绩上涨的主要原因是营业收入增加。
迅猛扩张的门店数量，是绝味营收增长的重要原因。华创证券研报称：2017年底，公司门店数量超过9000家，同比增长15%左右。
近年来，绝味食品坚持跑马圈地饱和开店的策略。一些券商甚至预估绝味能支撑2万家以上的门店数量。
比如，太平洋证券研报认为，绝味计划未来8—10年增加门店数量到2万家，平均每年增加800—1200家左右，相当于每年10%左右的增长。华创证券研报预计，募投项目投产后，绝味年新增产能9.45万吨，合计产能将超过15万吨，能够支撑2万家以上的门店销售。
加盟店是绝味食品最主要的收入来源。以2017年上半年为例，公司财报显示，2017年上半年，主营业务收入90%以上来源于加盟模式的产品销售。但是，以加盟店为主要扩张模式的绝味，随着门店数量的增加，潜在的食品安全风险不容忽视。
据绝味招股书显示，公司门店曾被监管部门或媒体发现存在销售环境不合格、细菌超标、短斤少两等问题。以下截图来自招股说明书：
招股书显示：从2013年到2016年9月份，公司被抽查存在问题的次数合计为126次。公司在财报中也称，随着生产经营规模的扩大和加盟商的不断增加，在加盟商模式方面的运营管理、内部控制等方面将面临更大的挑战。
这种提醒并不是例行公事，对于食品类上市公司而言，食品安全隐患所隐藏的投资风险，值得投资者时刻警惕。
食品安全风险未必会发生，但是四季度单季利润增速下滑，已经近在眼前。
第四季度净利润增幅放缓：涨价红利能持续多久？
从全年数据来看，2017年绝味食品利润增幅高达32.38%，并不算低。但如果从第四季度单季利润观察，增速在明显放缓。
根据财报测算，2017年第四季度，绝味食品单季营收为9.73亿，同比增长14.87%；净利润为1.25亿，同比增幅仅为16.8%。而2017年前三季度营收和利润增幅分别为19.07%和38.42%。与前三季度相比，无论是营收还是净利润增速，四季度都有显著下滑。
此外，近年来绝味业绩上涨，还受到了涨价红利的支撑。以毛利率为例，2017年前三季度，公司销售毛利率为35.43%，销售毛利率创下自2011年以来的新高。
自2014年以来，公司毛利率都呈现持续走高的现象。产品涨价是毛利率上涨的重要因素。国海证券研报显示：2013年—2015年，绝味产品的单位售价由2.97万元/吨，涨至3.36万元/吨，涨幅为13.13%；公司产品涨价幅度远大于成本增长幅度。以2015年为例，2015年公司产品成本增加3.41%，但售价增幅却达5.91%。
但是，种种迹象表明，产品涨价速度快过成本增幅的局面可能会发生一些变化。公开信息显示：自2017年后半年，由于受环保拆迁影响，市场上毛鸭供应量紧张，导致鸭肉价格快速上涨。据统计，2018年1月，毛鸭价格同比涨幅已高达25%。快速上涨的成本也许会抵消产品涨价带来的红利。
单季度利润增速下滑，机构股东一解禁就抛出清仓式减持计划，鸭脖子的成长传奇是否能够持续，这个春季充满不确定性。
（来源：面包财经） 共2页 上一页 [1] [2] 九鼎系在私募圈火了 7年前投资绝味鸭脖回报超10亿 绝味“低俗广告”营销起作用 2017净利增32.38％ 长沙：查处“绝味”低俗广告 绝味鸭脖低俗广告被罚后续：腾讯、天猫也受牵连 郑州：绝味鸭脖、网红餐饮“叫了个鸡”因广告低俗被罚，引发网友和业内大讨论 搜索更多: 绝味 |
