联合利华旗下品牌
拥有多芬、力士、立顿以及和路雪等多个品牌的联合利华现在成为了一家荷兰公司。
3月15日,这家全球最大快消品集团之一宣布将结束双总部模式,今后荷兰鹿特丹成为它法律上唯一注册的总部,而伦敦不再是它的另一个总部。
联合利华是由英国的肥皂制造商Lever Brothers和荷兰的人造黄油制造商Margarine Unie在1930年合并而成。但后者其实在1872年就已经诞生了,如果按此计算,联合利华已经有146年的历史。双总部的运作模式也已经持续了87年。
今年年底之前,这个传统将被改变。对于任何一家公司来说,总部相当于一个“指挥中心”,对于一个年营收超过500亿欧元体量的公司来说,总部的重要性更是不言而喻。
“这(取消双总部)将会让我们的大型收购和兼并有了更多的灵活度。”联合利华首席财务官Graeme Pitkethly说。
联合利华这几年的确在执行激进的收购策略,仅仅是过去2年就完成了11宗收购交易,涉及个人护理、彩妆、食品等多个领域。
但加速联合利华变成单一总部的公司结构的,被认为是去年卡夫亨氏的恶意收购。2017年2月,《金融时报》爆出卡夫亨氏拟以1430亿美元的价格收购联合利华的消息。虽然卡夫亨氏最终撤回了提议,但联合利华的管理层在危机过后开始了公司策略回顾,当时他们就在重新考虑双总部的模式。
而在剥离业务方面,联合利华似乎也有所受制于双总部模式,最具代表性的是去年4月联合利华有意剥离人造黄油的业务,但直到年底才卖给KKR。 联合利华称:“很明显,是我们的双总部的结构给这种业务变化增加了复杂因素。”因为是两地上市,两个公司 Unilever PLC和Unilever NV的股票不能相互转换,所以发行新股来完成交易可能更加困难。
瑞士银行的分析师Pinar Ergun认为,“双总部模式理论上不会阻碍它发行股票或分离资产,不过这种模式的确让交易变得更加复杂。”
但为什么是鹿特丹而不是伦敦?
联合利华的财务官Graeme Pitkethly给出的说法是,因为这家公司在荷兰的资产更多,占总体的55%。
但大家还是把矛头指向了英国脱欧,尽管联合利华的CEO Paul Polman在接受BBC采访时极力撇清,并说“这是我们基于未来30—50年的发展决定的”。
英国脱欧公投之前,就有反对脱欧者指出,为了遵循欧盟的关税制度,一些跨国公司在英国脱欧后可能会从英国搬离部分部门或整个公司。
金融业就在集体撤离伦敦。根据安永的报告,在其追踪的位于英国的222个大型金融机构中,超过四分之一都因为英国脱欧而准备将资源及员工转移至欧洲大陆,投资银行尤其倾向于这样做,比例高达45%。包括汇丰(HSBC)在内的多家银行称计划在明年英国正式脱欧前将一些员工转移到欧洲大陆,以更好地为欧洲客户服务。
为了避免留下“大公司都在离开英国”的印象,保持其余公司和投资者的信心,同时便于跟欧盟谈判,英国政府花了大力气游说联合利华保留伦敦总部,但最终没能成功。
其实为了和伦敦竞争,荷兰也抛出了橄榄枝。荷兰总理Mark Rutte(他曾担任联合利华的高管)曾允诺为公司减免股息预扣税(dividend withholding tax)。这让荷兰成为更有吸引力的选择。
《金融时报》的Jonathan Guthrie认为将总部搬至鹿特丹可能更有利于保护联合利华不被收购。因为荷兰的法律在这方面更加严格。
联合利华鹿特丹总部
实际上,近十年来联合利华的投资者一直在敦促它简化公司结构。在选择鹿特丹作为单一总部的同时,联合利华宣布改善公司结构。食品饮料、个人护理和家庭护理三大业务部门今后各自会有更多自主权,而总部会适当放权。
联合利华的双总部模式始于公司合并,当初主要是为了扩大利润,抵御供应商的垄断。在联合利华的公司原型成立的20世纪初,竞争与原材料的涨价使得公司们纷纷成立联盟。官网是这样描述这段时期的:“原料油与脂肪难以满足快速增长的香皂与人造黄油业,促联合利华有朝一日的形成,以寻求稳固的原材料供应。”
香皂和人造黄油分别指的就是前文所提及的荷兰公司Margarine Unie以及英国公司Lever Brothers。1930年,由四家生产油脂和人造黄油的公司组成的Margarine Unie与肥皂公司 Lever Brothers合并成为联合利华,这是当时最大的一起公司合并。两家公司在鹿特丹和伦敦的总部被保留。
两家来自不同国家的公司兼并时,保留双总部并不鲜见。不过,近年更加精简和扁平化的机构设置受到欢迎。曾经是双总部的荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)也于2005年结束了这种结构设置。
联合利华称双总部不利于快速反应,还会产生更多的成本,比如说联合利华每年要开两次董事会,每次收购要应对对英国以及荷兰两国的法规。
在如今消费潮流迅速变化的时代,对于联合利华这家古老的快消公司来说,快速反应才能提升竞争力。
而联合利华一连串的兼并收购以及削减成本的计划,看上去起到了效果。2017年,联合利华总收入为537亿欧元(排除黄油业务为507亿欧元)。有机增长(排除刚卖掉的黄油业务)为3.5%,净利润增加17%达到了65亿欧元。
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