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投资者不能过于重视风口
苏宁易购处于零售这个超级赛道、业务多元、有壁垒有潜力，然而市值却只有100多亿美元，体现出投资者的投机倾向。
从苏宁的业务布局、发展战略和财报数据来看，我们完全可以按照互联网公司的估值模型来衡量苏宁易购的价值。不说要有刚刚登陆A股的360几千倍的市盈率，至少可以回归到A股科技公司市盈率的平均水平。目前A股为数不多的互联网科技公司中，苏宁易购的市盈率是偏低的，比如A股的明星科技公司科大讯飞市盈率就达到339.35，是苏宁易购的三倍多。这些科技公司被投资者青睐都是因为有某个“概念”，比如科大讯飞是“人工智能”概念股，360是“安全”概念股。苏宁易购有“智慧零售”的属性，然而因为零售看上去是一个很传统的卖货生意，其背后正在发生的大变革却被投资者忽视了。
紧随“风口”是投资者的习性，特别是A股，上市公司做所谓的题材、概念已经不是一天两天的事情，许多公司遇到一个热点甚至会通过更名（如匹凸匹）来抓风口，吸引投资者。当然，这样的现象不只是在A股，美股/港股投资者同样会去追寻类似于区块链这样的新概念，今年以来许多在美股和港股上市的公司靠区块链概念实现了股价暴涨。
然而长期来看，投资者太重视风口甚至只追风口的“投机”式投资，将会承受更大的风险，因为风口而投资一个公司，财富或许会在一夜翻几倍，但不确定也更高，比如许多玩儿区块链概念的公司的股价都没有坚挺多久。只有拨开云雾、回归商业本质，找到真正有壁垒、有实力、有空间的公司，才能让投资回归到价值上来。
投资者过于重视风口，对于许多不玩儿概念、回归商业本质的公司来说也不公平，甚至一定程度影响了股市对企业应有的融资价值，特别是A股，目前已经形成较为明显的堰塞湖效应。所谓堰塞湖效应，就是因为A股目前投机过重，导致部分新经济概念股估值虚高，进而影响了非新经济概念公司的融资，比如一些在国外上市的中概股回来A股业绩没什么变化，估值却数量级提升，就体现出这个的问题。
正是因为此，去年11月以来，证监会就采取各项措施逐步消除堰塞湖现象，今年提高了公司IPO过审门槛就是一招。可以预见的是，A股等资本市场的投资者在经历过几轮教育后，将会逐步回归到价值投资上，让有价值的公司得到更合理的市场估值，进而让资本市场发挥应有的融资价值。
（来源：品途商业评论 罗超） 共2页 上一页 [1] [2] 鱼跃医疗联手苏宁易购打造智慧零售新模式 苏宁易购2017年净利润42.10亿 增长497.66％ HOLA特力和乐入驻苏宁易购 首店将在南京开业 深圳首家苏宁易购精选店落户龙华 今年将开30家云门店 苏宁易购改名后重组四大事业群模块 搜索更多: 苏宁易购 |
