主业困境难缓解,投资并购落得一地鸡毛
不久之前的8月29日,贵人鸟发布了2017年上半年年报。数据显示,贵人鸟报告期内实现营业收入15.79亿元,同比增长55.03%;归属于上市公司股东的净利润为1.299亿元,同比下滑17.26%。
营收大幅增长,净利润却继续下滑,出现剪刀差并非好兆头。
其实,自2012年之后,贵人鸟的业绩就一直处在下滑之中,5年间贵人鸟的扣非净利润从2012年5.05亿元下降至2016年的2.56亿元,降幅近半。
半年报显示,目前贵人鸟的业务主要依靠贵人鸟品牌、杰之行、名鞋库三者展开。贵人鸟主要经营旗下“贵人鸟”这一单一品牌,杰之行、名鞋库则代理销售耐克、阿迪、New Balance等多品牌体育运动产品。在销售模式方面,三者也有很大差别,贵人鸟主要依靠经销商代理销售,杰之行侧重于线下直营,名鞋库则全部于线上销售。
贵人鸟上半年的营收能够上涨55%,依靠的还是其近年来的资本收购,而其贵人鸟品牌的业务,在2017年上半年仅实现收入85317.44万元,与上年同期相比下降了16.20%。目前,贵人鸟品牌仍处于“关门闭店”的进程中。上半年贵人鸟关闭零售终端326家,贵人鸟加盟代理总店数量为3997,数量已是近三年来新低。
而对于已经收购的名鞋库、杰之行与BOY,虽然提升了公司的营业收入,但隐忧也不小。首先就是提高了公司债务。贵人鸟收购杰之行合计花费3.83亿元,其中1.8亿元来自于公司向华润深国投信托有限公司的贷款,该笔借款期限为3年。贵人鸟收购名鞋库股权花费3.8亿元,其中的2.3亿元来自于向民生银行的贷款,该笔贷款期限同样为3年。而在2017年5月,贵人鸟为收购名鞋库少数权益股东股权,再向民生银行贷款2.2亿元。
半年报显示,今年上半年贵人鸟的资产负债率已高达62.37%,同比增加1.75个百分点。而对日渐薄弱的净利润来说,这其中产生的财务费用也不容忽视,比如上半年的财务费用就高达11145.46万元,比去年同期增长88.45%,增加五千多万,占了近一半的半年净利润。
前面我们已经提到,贵人鸟这一年多来投资的公司实在不少,但除了名鞋库、杰之行与BOY这三家已并表企业,其它的公司在半年报里踪迹全无。比如贵人鸟曾在去年拿下“AND1”30年的授权许可,单在上半年便为其砸下超过1亿元的管理费用,但AND1目前到底是什么营业状况,半年报中销声匿迹。再比如设立于2015年12月的厦门市动云信息技术有限公司,注册资本1亿元,目前却还没有财务数据。设立于2016年9月的厦门市恩万体育产业有限公司比前者晚了大半年的时间,却已经有了财务数据,但2017年上半年年实现收入为0元。
除此之外,“闪婚闪离”也是贵人鸟投资的一大特点。2016年7月,贵人鸟高调宣布出资1亿元增资星友科技,仅仅半年之后,便因为星友科技业绩欠佳宣布退出。2016年4月,为了进军体育保险也,贵人鸟成立享安保险,但到了今年年初,这家成立仅8个月保险公司便被注销了。
可见,贵人鸟改名字玩“一日游”,投资并购却喜欢玩“一年游”。而如此反复折腾的结果,就是管理费用猛增,2017年上半年达到了10341万,猛增41%。这同样也是其报告期内净利润下滑的重要原因。
所以说,此次并购威康健身失败,对贵人鸟或许是一件好事。毕竟是27亿的大手笔,万一事后再发现“打眼”了,各种费用加起来肯定不是小数目。当前体育行业已开始回暖,安踏、李宁等竞争对手把精力专注于品牌建设,已陆续走出困境。而贵人鸟的步子太大,走的却又不扎实,东一头西一头,不在主业上下功夫,却在资本运作的泥潭里越陷越深。
“体育全产业链”,梦想很好,但贵人鸟没有变成这样的“九头鸟”,却只落得了一地鸡毛。如今并购失败,主业长期不振,下一步该如何是好呢?不过,贵人鸟的第二大股东便是“国家队”证金公司,其持有2.25%的股份。作为“王的女人”,贵人鸟也许还要继续“傲娇”的走下去,但投资者们买不买账就不知道了。
来源:财经网 鸿辰 共2页 上一页 [1] [2] 收购健身会所告吹 贵人鸟转型遇阻 贵人鸟转型遇阻:收购健身会所告吹 业绩进一步承压 贵人鸟健身房收购案流产 体育多元化布局遇挫 价格过高谈不拢?贵人鸟收购威尔士健身告吹 贵人鸟靠并购营收增五成 高负债风险未解 搜索更多: 贵人鸟 |