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老牌零售商国美正在转型的路上谨慎前行。从国美电器改名国美零售，并购家装公司等等，国美的转型逻辑是，围绕生活和家的场景，从原先专营电器的传统卖场，跨界扩张至4.5万亿元规模的家居和家装市场等等，变成一个生活馆，并逐渐从一二线城市扩张至以前几乎空白的三四线以下地区。
几天前，国美零售交出一份转型的成绩单：2017年上半年公司销售收入380.7亿元，同比增长7.8%，综合毛利率增17.8%，GMV同比增长23%，然而股价走向显现出资本市场似乎不太买账。今天，国美零售首席财务官方巍对话新浪财经指出，这背后体现出投资者的一些疑虑：中国市场存在机遇，但随着竞争格局加大，国美未来对互联网的投入会继续加大，这势必会蚕食利润。
但他认为，目前公司的股价严重被低估，投资者没有完全看到国美的核心亮点，如客群量的增长、毛利的提升等等，并且国美不会亏损。就在昨天，国美零售刚刚斥资4880万港元回购6000万股。方巍透露，未来公司会继续选择在低点回购，用业绩提升投资者的信心。
国美董事会认为股价被严重低估
8月28日，国美零售控股有限公司发布2017年中期业绩：集团整体GMV同比增长23%至人民币617亿元，其中线下GMV达412亿，线上GMV达205亿；移动端GMV同比大幅增75%，占线上GMV的74%。另外，国美零售的销售收入为380.7亿元，同比增长7.8%；综合毛利率17.8%，第二季度可比门店增长率高达8.5%；可比门店销售收入达人民币229.2亿元，比去年同期增长2.3%。；息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长59.1%至人民币6.72亿元；纯利达人民币1.22亿元。
问：公司毛利的增长主要来自于哪些因素？
答：很多友商在增加流量的同时，毛利压力很大，流量意味着可能牺牲商品端的价值。目前标准化商品竞争很激烈，毛利低，唯有两种东西毛利高，一是差异化商品，包销、定制、买断的商品，另外就是跟大品牌的深度合作能产生利润。国美的差异化商品达48%，与多个厂家存在深度合作。另外供应链功能不错，所以国美能很快提升核心竞争能力，毛利快速提升。
另外，国美经营费用跟管理费用率是下降的，国美的线上线下已互为一体。以前最贵的地方是地段，现在最贵的是流量，未来最贵的是链接。现在线下反而成香饽饽了，很多线上企业开始往下走。如果单一从线上引流，一个普通的电商新客成本达到180块钱，如果是金融类的用户这个数字约为400块钱，流量成本是很高的。目前线下的实体门店，成了一个相对低成本的入口。
问：国美零售发布中报后，股价出现下跌，这是什么原因？
答：我们跌了两天。从投资人角度看，特别是海外投资人，他们认为中国市场的机遇肯定有，不是过去说的国美的实体门店会灭亡，但他们认为国美互联网的投入会继续加大，这势必会蚕食利润，竞争格局加大，这是他们的疑虑。
我们的股价是严重被低估的，大家看到很多市场压力，却没有看到一些核心亮点。GMV增长了20%，意味着国美线上线下的客群在增加，人流没有从这个平台失去，反而回流。线上GMV增加，预计今年可能达到460亿，比去年翻倍，意味着线上客群在增长；毛利提升，说明国美的供应链在继续发挥效能；EBITDA增长，说明开源节流是合适的。董事会认为股价被低估，低点的回购我们还是继续，会用业绩提升大家的信心。
问：客群量的增长，是偶发还是可持续的呢？
答：还要再观察。GMV目前高位数在增长，同店在增长，毛利没降，另外原来基本是35岁到45岁的男性买电器，目前女性客户在增加，看年龄段跟客群的数据，我有信心保持持续性增长。去年我们改造了130多家店，3月份至今已经一年了，相对同店增长超过10%，说明新的场景化店铺能产生动能。另外，虽然空调销量往上走，但整个家电市场的数据并不是很好，这种情况我们二季度还能往上走，说明不是简单的恢复性增长，而是持续性增长。
问：去年国美在全国范围关闭了不少店面，未来店铺的计划是什么？
答：我们在一二线城市减少了150家，去年跟今年上半年有些特殊原因，去年把非上市注入以后，有些重合的店关掉或者调整，今年一季度末全都弄完了。未来一线城市店铺还是会调，比如北京的趋势是开大店、场景化的生活馆。 共2页 [1] [2] 下一页 烙印法国美帕式标签的专业态度 巴黎诊所体验之旅9月低调开启 国美金融产品美易分、美借让消费者购物无忧 更名难改颓势 国美零售上半年收入不足苏宁一半 新场景搭建带动国美同店销售 国美网上商城被质疑虚标三星电视等级 消费者索赔 搜索更多: 国美 |
