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负债率连年上涨
近年来，富力地产的负债水平一直处于上升阶段。
2014年，富力地产营收347亿，净利润65亿；总资产1718亿，负债1196亿，负债率69.61%。2015年，富力地产营收442亿，净利润67亿；总资产1837亿，负债1345亿，负债率73.21%。2016年，富力地产总营收537亿，总资产2264亿，总负债1795亿，负债率79.28%。
截至今年一季度末，富力地产总负债1853亿，负债率79.7%。
港股上市公司募资难度较大，因此，发债是融资的主要方式之一。
2016年年报中，富力地产披露，全年公司共发了425亿境内债券。在年末，富力地产还发了2022年到期的2.65亿美元票据。另外，富力地产与2017年初重启优先票据发行，集资4.6亿美元，合并规模达7.25亿美元。富力地产还表示，“这是过去12个月，中国开发商最大单宗次发售交易。”
另外，2017年，富力地产又获得了70亿的中期票据。4月份，富力地产已发行10亿票据；7月份，富力地产拟再发行10亿；而票据的用途为，偿还银行贷款。
半年支付200亿推高债务风险？
根据富力地产公告内容，和万达的交易支付流程主要分为三部分。
7月19日，签订协议后两个工作日内，向万达支付20亿定金；完成重组后第三个月的最后一个工作日，富力地产再向万达支付100亿（含20亿定金）的第一批付款；2018年1月底之前，富力地产支付剩余的99.06亿尾款。
大概六个月时间内，富力地产账户将净流出199.06亿。
行业分析人士表示，为了保证上市公司现金流和正常的投资运营，最稳妥和最便捷的方式无异于发债；但如此一来，上市公司将不得不面对债务风险。
除了收购外，富力地产花钱的地方还不止于此。2016年年报数据显示，截至去年底，公司主要在建项目合53个，其中华北地区16个、华南地区18个、东北地区4个、华东地区11个、华中地区1个、西南地区3个。公司主要在建项目总投资额 2671.70亿元，截至 2016年底已完成投资1369.94亿元，尚需投资1301.76亿元。
2017年第二期中期票据评级报告中也指出，截至2017年3月底，公司负债总较2016年底增长 3.23%，主要系预收款项、长期借款、应付债券增长所致。公司预收款项273.21亿元，较2016年底增长36.52%。长期借款439.78亿元，较2016年底增长14.97%。应付债券536.38亿元，较2016年底增长10.14%。
酒店业务增收难增利？
除了债务增加外，收购之后，富力地产的酒店业务营收增加是毋容置疑的，但是，具体盈利能力是否也能跟上，便成了重点。
富力地产的酒店业务板块一直处于亏损中。从2012年至2016年，富力酒店业务持续损，亏损额分别为1.75亿元、2.49亿元、1.4亿元、1.67亿元和1.83亿元。而从2014年开始，该业务的毛利率分别为29.41%、26.90%和19.79%，逐年下滑。
另外，公开材料显示，2016年底，富力地产拥有14家运营中的酒店，在建或关业筹备中的酒店10家。5年内，虽然有8家酒店竣工，但富力地产几乎每年都有10家左右的酒店处于在建中。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 富力捡漏万达推高债务风险：负债1900亿 评级下调 杭州一家老小四口去海南度假 在香水湾富力万豪度假酒店沙滩躺椅上休息时遭摩托车党抢劫！ 富力前7月销售447亿 与万达交易拖慢去杠杆进程 富力前7月销售447亿元 惠誉：与万达交易拖慢去杠杆 富力吞77家万达酒店难咽 业内：增债增收难增利 搜索更多: 富力 |
