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高鑫零售还在努力压缩人工、租金等主要成本。其单间门店平均员工人数自320人降至2016年底的298人，并对若干经营环境较差的门店重新商定租金。事实上，高鑫零售已连续多年都在压缩单店员工人数，2016年的单店平均员工数较2014年的437人下跌了31.81%。
除了压缩人工和租金支出外，高鑫零售还在整合旗下两大品牌超市——大润发和欧尚的供应链。
截至2016年底，大润发和欧尚中国拥有门店数量分别为368家和78家，两者同属于高鑫零售的子公司，但在采购和运营上却处于分离状态。近年来高鑫零售正大力推动共同采购，2014年时两大品牌的共同采购金额占比为40%，2016年已提高到47.9%。此前，有消息称，高鑫零售将在不久成立欧尚与大润发的中国共同采购部。
但是，成本的压缩空间是有限的。高鑫零售的运营效率在中国大卖场市场中，本身就处于领先水平，且经历过多年成本压缩后，很多成本可能已变成了干毛巾，要再拧出水并不容易。
值得关注的是，高鑫零售同店销售的持续下滑，这才是一个更要命的问题。据南华金融研报称，今年一季度，高鑫零售同店销售再次下降1.5%。并称，虽然高鑫零售可通过整合在线到线下业务而产生更多价值，但一季度同店销售出现下跌，使得其盈利前景蒙上阴影。当然，券商研究员们没有预料到高鑫零售会突然使出将预付卡资金确认为利润这一大杀招。
商服用地供应创六年新低，实体零售复苏在即？
不只是高鑫零售，近年来，受中国经济增长放缓以及电商的冲击，超市行业平均收入增长率不断下滑，超市盈利能力持续下降。据申万宏源研报，2016年中国超市行业平均收入增长率仅为1%，而在2010年时，这一数字曾高达18。6%；在盈利方面，超市行业平均扣非后净利润年已连续两年出现100%的跌幅。
在此背景下，部分国外超市巨头纷纷关店。据申万宏源研报称，2012年—2016年，沃尔玛在中国关闭了49家门店；家乐福的关店潮则从发达的沿海城市向内陆地区蔓延。不只是外资巨头，曾经雄踞一方的内资大型超市也纷纷陷入倒闭潮，家和、百全、泽雨等均已破产倒闭。
此外，中国的商服用地供应面积也创下六年来的新低。据国土资源部数据，2016年中国商服用地供应面积为34600公顷，与2013年相比大跌48.4%，商服用地供应规模创下自2010年以来的历史低点。下图为面包财经根据国土资源部数据绘制的中国商服用地历年供应面积：
申万宏源研报称，零售行业关店潮涌动，门店经营周期缩短，为数不少的零售企业退出市场，更多的零售企业没有展店，在原地苟延残喘，中国零售业已经进入了理性开店、主动关店的新时代，实体零售经营环境改善。
中国线上消费增速逐步放缓，电商巨头纷纷加强与线下实体零售的合作；新零售从概念逐渐变为现实，但最终谁能从中受益还难以断言。
面包财经此前曾在高鑫零售股价处于历史底部附近撰文认为，这家公司是大卖场领域最有价值的独立资产之一，极具被收购的价值。不久之后即传出被互联网巨头入股的传闻，刺激股价飙涨，股价在3个多月里飙升超过50%，目前我们仍然秉持这样的观点。
但是，高鑫零售突然将沉睡多年的客户预付卡资金“据为己有”——尽管有精算师的精密算计，也确实值得商榷。即便是这种做法在法律和会计准则上是允许的，投资者也应当注意：今年上半年高鑫零售的利润含金量其实较之前大打折扣，难逃粉饰业绩之嫌。
皮之不存毛将焉附？
（来源：面包财经） 共2页 上一页 [1] [2] 三种海鲜违禁药物多 大润发沃尔玛等商超皆有销售 篡改食品生产日期 济南大润发被罚5万元 济南大润发因篡改食品生产日期被罚5万元 大润发做了个“飞牛优鲜” 说要对标盒马鲜生 阿里大润发都在搞的无人零售真有那么灵？未必！ 搜索更多: 大润发 |
