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拉夏贝尔近日发布2016年业绩报告，在众多休闲服饰品牌集体”风凉水冷“的一年，拉夏贝尔的营收反而继续增长12.5%，达到历史峰值的102亿，可谓是业内的一股清流。但令人惊奇的是其股价却坐了趟过山车，业绩发布的前三个交易日累计上涨11%，业绩公布当天上涨2.16%，并呈现出此前少有的大额成交，之后又以7.21%的大跌结束这场过山车之旅。
细看业绩发现，与近日刚刚出业绩的361度(01361)有着情况类似，拉夏贝尔去年营收虽然增长，净利润却是下跌。361度的情况是因财务杠杆过高，高昂的财务费用摊薄了利润，但本身行业向好，且销售有所回暖。那么拉夏贝尔的情况也是如此吗？
营收破百，利润下跌
首先对拉夏贝尔的业绩做个全方位的围观，营收从2015年的90.96亿增长到102.33亿，首次破百，增幅达到12.5%。营收的增加直接导致毛利上涨，68.13亿的毛利同比增长9.9%。但毛利率却从2015年的68.1%下降到66.6%。
与毛利率一同下跌的还有经营利润，根据公司年报数据，2016年的经营利润并没有随着营收增长而增长，下跌了9.18%，仅有7.52亿。究其原因就是高额的销售费用和行政开支，两项费用去年合计增加7.07亿，这直接影响了最终的净利润，其股东应占净利润2016年下跌至5.32亿，跌幅13.5%。
营收逆势靠的是打折与新店？
那么究竟是什么催动了拉夏贝尔营业额逆势增长呢？
1)公司的市场推广及促销开支增加了43%，从费用栏里可以看到，2016年的市场推广及促销开支为1.85亿，比前值增长了43%。
智通财经从拉夏贝尔的官方旗舰店和天猫商城中发现，公司确实推出许多像折扣抵用券，打折促销，免运费这类的促销措施。值得注意的是，促销手段虽然支撑了总体的销售额，但同时也降低了产品的毛利率。根据wind资讯数据，拉夏贝尔从2012年71%的毛利率，下降到现在的66%。折扣使得衣服卖的更多了，可是单件衣服的利润却变少了。
2)经营租赁租金同比上涨13.7%，拉夏贝尔年报数据中显示，2016年经营租赁租金费用为27.72亿，比2015年多支出了3.35亿。租金费用上涨无非两个原因，要么租金涨价，要么新增门店。
2016年的数据显示，拉夏贝尔去年一共新增1014家门店，大幅增长的门店数量在拉动了整体的销售业绩的同时，也加大了租金成本压力。 共2页 [1] [2] 下一页 拉夏贝尔人事变动 原美邦人力高管谢宏辞任 拉夏贝尔2016年营收首次破百亿，库存变好看 拉夏贝尔想借“多啦衣梦”盘活库存 把财报变更好看？ 拉夏贝尔再次出手，看上了一家服饰租赁平台 为吸引年轻人 拉夏贝尔在上海美罗城开了拉夏+ 搜索更多: 拉夏贝尔 |
