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高库存是直营惹的祸？
报告期各期末，玛丝菲尔的存货账面价值分别为 5.04亿元、6.13亿元、7.8亿元和 7.77亿元，占总资产的比重分别为26.62%、26.33%、28.90%和29.50%，占流动资产的比例均在50%以上。而其存货周转率也从2013年的0.71缩减到了2016年上半年的0.25。
而其作出的解释为，主要是由直营店为主的销售模式以及公司严格的销售折扣政策所导致的。截至2016年6月30日，玛丝菲尔及其控股子公司在全国32个省级行政区，200多个城市(包括澳门特别行政区)以及新加坡、意大利的中高端商场共有直营店683家，加盟店201家，直营占比约77％。
虽然直营可以凭借资金及管理优势，自主选择较为理想的经营场所，直接控制销售终端的业务活动，有利于维护公司品牌的知名度及美誉度。但库存结构会随着时间的流逝而逐渐恶化，较高的存货也会占用公司较多营运资金，稍有管理不当，便极有可能产生资金链短缺或者断裂，后果难以评估。
虽然玛丝菲尔总体账面似乎并不理想，但其在国内高端女装市场还是有其优势所在。自2008年以来，“Marisfrolg”品牌女装在全国高端女装综合市场占有率保持前三名，2012-2015 年蝉联第一名。未来，玛丝菲尔也表示会继续纵向扩张产品线，横向实施多品牌战略。
（来源：联商网 陈肖丽） 共2页 上一页 [1] [2] 上市路曲折 深圳女装玛丝菲尔利润增长几陷停滞 7家子公司6家亏损 玛丝菲尔时装IPO阴影重重 玛丝菲尔时装IPO阴影重重：7家子公司6家亏损 玛丝菲尔持续盈利能力存疑 IPO之路难言平坦 持续盈利能力存疑 玛丝菲尔IPO蒙阴影 搜索更多: 玛丝菲尔 |
