巴菲特投资苹果的逻辑：苹果是一家消费品制造企业

　　巴菲特说：“我喜欢它。”

　　有股神之称的巴菲特，最近增持了巨量的苹果公司股票。在接受电视采访时，他的这个决定让主持人贝基·奎克(Becky　Quick)感到疑惑。

　　其所掌管的伯克希尔·哈撒韦公司在今年1月将苹果股票增持了一倍以上，现在已经拥有了1.33亿股。这占据了苹果公司2.5%的股份。

　　“我喜欢它”当然这是个俏皮话。随后巴菲特给出了真正的解释：苹果公司更是一家消费品制造企业，只要有一个消费者购买了苹果产品，公司就获得了一个顾客，它还有大量未开发的市场。

　　从智能手机的标杆，到消费品制造商，苹果公司经历了从科技企业到商业巨头的两次成功。苹果公司有诸多电脑、平板、音乐和应用商店等硬件与软件业务，但最为成功的产品当属手机。如今，手机是苹果公司最大的营收来源，占据三分之二以上。

　　在过去的十年里，手机行业的革新，已经在极大程度上改变了人们的信息渠道、思维方式乃至一些商业形态。这是智能手机向功能手机发起的一次科技进攻，就如同曾经的汽车向马车所发起的进攻那样。

　　这是曾经的手机巨头诺基亚所没有预想到的，短短数年里，巨轮轰然倒塌。这是科技的魅力，也是科技的破坏力，新的科技天然是传统科技的竞争者。

　　而智能手机，在过去的十余年时间里，已经实现了从科技新宠到日用消费品的转变，如今很难想象还有人会拿着一个智能手机对别人说，快来看这个新科技产品。

　　从标志性的iPhone　3G，到乔布斯的iPhone　4，苹果手机曾让人们看到了一个全新的科技产品。而在这之后，苹果手机仍然保持着每年发布一款新产品的节奏，但人们似乎已经越来越习以为常。

　　智能手机增长速度从过去的高速爆发到如今的放缓，揭示了其从科技新品到普罗大众的消费品的变动过程。据美国市场研究公司IDC数据，从2013年到2016年，全球智能手机出货量增长率从几近40%的增幅，已经逐渐下降到了去年的2.3%。

　　这并非意味着智能手机不再像过去那样受到欢迎，而是如今已经从智能手机替换功能手机的潮流，进入到了智能手机替换智能手机的换机阶段。而智能手机的技术革新成分，相对过去已经减小，更多地转向成为了一款商业产品。

　　如今，各大智能手机厂商的产品，在功能技术上已经越来越雷同，吸引消费者的亮点大同小异，外形、大屏幕、摄像头、内存与容量……而手机厂商们的比拼，也越来越成为技术层面之外的较量：成本、渠道、品牌、价格……

　　而苹果手机在这期间，一直保持着自身的标杆性的地位。尽管去年出货量不是全球第一，但能像苹果这样，仅依靠一款旗舰产品来进行市场占有的智能手机厂商，独此一家。反观其他出货量名列前茅的智能手机手机厂商如三星、华为、OPPO和vivo，均采取多系列产品机海策略。

　　这需要苹果在产品与品牌上具备极大的差异性。的确如此，从手机硬件的设计、产品价格定位，到苹果手机系统、应用商店平台，难以找到其他手机厂商能够在以上诸多方面与苹果手机抗衡。这些方方面面的合力，共同塑造了苹果的品牌形象。

　　而巴菲特是一个长线投资者。在他广为人知的“护城河”比喻中，收益较高的企业就如同城垒，会遭到竞争对手们持续不断的攻击，因此能够经久不衰的企业，必须要有一条自己的护城河，用来抵御来自竞争对手们的攻击。

　　在巴菲特看来，护城河有两类，一种是成本，一种是品牌。在保障产品或服务质量的基础上，通过持续不断地领先于对手的低成本，是每家企业的渴望。而大品牌，能够让企业实现与同类产品的差异化，保障自身独一无二的地位。

　　而在科技领域，新科技产业在发现初期常常会催生大量的同类竞争公司，但很难预测哪一家公司会在今后脱颖而出。对于风险投资来说，在同类型的公司中大面积投资下注就好了，但对巴菲特而言，他需要的是一个已经在竞争中获得优势，并在他看来未来仍能具备优势的企业。

　　（来源：经济观察报作者：刘创）

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