摩根大通
Q：第一个问题是关于1季度非常强劲的增长动力的，一季度通常对于公司来说是比较弱的季度，你们能谈谈什么驱动你们进行了增长吗?
第二个问题想请你们澄清一下你们2017年净利润率指标介于0%-1%之间，这包括达达快递股权收益亏损，大约14亿人民币的损失。假设去年的年度数字是60亿人民币，你仍然预期明年能盈利，但不是今年?
A：关于第一个季度收入指导，你看到增长率季节性的放缓，我想你或许正在比较我们和其他行业成员的增长率。从我们的角度来看，我们总是努力希望增长超过行业平均水平。所以增长率在我们脑海里我们希望能够更强。所以这个指导对于我们来说这是我们所希望的一个比较舒适的起点，然后通过内部的努力，我们可以超越。
对于2017年净利润指导，我不知道你是如何得出15亿人民币达达快递损失数据的。就像我过去所提到的，你应当假设每个月1亿人民币运行率损失——这个损失是从最新数据中提取的。这才是我们之前提到的运转率。
德银
Q：公司刚刚的一年经历的“反刷单”行动以及虚拟物品销售的下跌，从现在过去看，我想知道你能否量化一下这种事件在2017年对我们的影响?
同时你能够对自由现金流出现负数给出更清晰的解释，关于4季度库存增加以及2017与之相关的可能事项?
A：首先关于我们2017年GMV增长率，第二个季度我们会加强我们去年宣布的“反刷单行动”，其他的将保持不变，所以你会看到更加正常的增长速率。但我不能保证出现增长。
我们将继续努力提高我们在市场上销售产品的质量。我们现在的努力希望能够使消费者以及高质量的生产商同时受益。
对于自由现金流，我在我之前的电话会议中提到过，在3季度中存在一些时效性的效果，因此在4季度中我们希望能够有效的减少这种时效性效果。同时，由于你很容易在单一季节末对现金流造成影响，所以任何单一季的现金流表现将不能反映出现在整体现金流趋势，所以我们更喜欢跟踪12个月表现来更好的衡量我们的自由现金流表现。
HSBC
Q：我想请你更新一下信息，请问你们如何使一号店同时兼顾第一方及第三方的业务
A：好的，我们在上个季度提到过，在11月1日，我们接管了其第一方业务的同时仍然利用其团队为我们进行采购。所以，其的业务一直很健康，年度数据显示其保持了一个很健康的增长，在4季度的两个月中期贡献了约18亿人民币。
所以这是非常健康的业务我们希望在未来进一步创新，利用这个独立的电商平台。我会给其一个新的位置以更好的为当地社区服务，但在类别专注上，其将专注于快消及食品饮料类别。
瑞穗
Q：关于你们将受到的21亿美元，这将是一次性付清还是分阶段进行?其次，你们是否有现金流支持的底线，我们是否能够看到资本支出周期?
A：当然，关于21亿美元，我们将在结束时一次性收到。我们预计应该是在2017年年中收到。我们还没有所得款具体用途的方案，但是将作为我们现在投资的一部分，这将是我们今年资本支出的一部分。我在上一次提到过，2016年的资本支出变低了，一些项目因为土地准备而延迟了。因此，你在2017年将看到更高的资本支出，但是在任何情况下都会被我们的经营现金流覆盖。
高盛
我的问题是关于超市，你们今年有任何与沃尔玛及永辉在供应链端采购及O2O方面的合作战略吗?
A：我们已经与两家公司建立比较健康的关系，特别是通过达达公司。所以我们披露了连接到我们新达达京东到家的商店数量，而且我们越来越多的在这些商店中建立的独立的拣货中心，以便客户下单时可以方便快速的包装盒和交货。
因此，对于京东到家项目，我们现在的承诺是在2个小时内交付。但是如果你观察实际的情况，在大多数店面中，交付的时间实际上被压缩到了一个小时。在客户体验在持续性的得到改进——与前两家公司共同合作。还存在双方其他潜在的合作，只不过没有被宣布而已。
86Research
Q：我的问题是关于京东金融分拆。京东获得了很多现金，通过销售公司，自由现金流数目很大而后公司用其进行投资并产出收益。所以如果京东金融分拆，京东如何让那些现金流像过去一样产生收益?那些用现金流产生收益的商业模型是什么?
A：事实上在我们分拆京东金融之前，我们已经向市场承诺2016年京东金融的资金将自筹。所以我们实际上并没有使用京东的现金流来为京东金融提供资金。我们实际上披露了我们盈利中有关京东金融的现金流进出，你可以看到今年流入实际上是大于流出的。
我们的在这方面的理念是金融业务应当独立运行。除了初始的投资，京东没有补贴或者部署我们的资本来支持金融业务。
我实际上提到，21亿人民币实际上是我们的投资额。除此之外，我们确实有一个对京东金融的信用额度，上限大约是100亿人民币，这些信用额度依然可用。但是正如你在去年所看到的那样，这一信贷额度并没有上涨。这基本上将我们在京东及京东金融之间的风险进行了区分。
对于自由现金流，我们实际上在电商系统有很多投资机会。我们实际上非常积极的与零售或者产品方面潜在战略合作者进行讨论，我们预计将会有更多的投资机会出现。
瑞士信贷
Q：问题是关于快消种类增长。公司之前似乎宣布在快消种类销售上GMV将达到1000亿人民币，对于今年在这个方面有一个预期的数字吗?
然后对于亏损的贡献率看，在快消部分及京东超市的毛利率损失方面，你们能提供今年在这方面较为明晰的数据吗?
A：我认为1000亿人民币是我们3年的目标。这个是我们业务部门宣布的，很显然这是一个很容易实现的数字。
在毛利率方面，我之前提到过我们观察到运营利润率正在得到提高，换句话说说运营亏损正在收窄。这个结果是由于规模经济以及订单经济性的提高所达成的。
所以这方面肯定是要改善的，但另一方面快消类也将仍然是主要的亏钱的类别，我们相信因为这个类别的独特性，我们继续在这个类别上进行投资是值得的，至少在未来的2年内。显然，这项业务的盈利潜力将会显现。同样的，同时在毛利率的改善及订单的经济性方面。
麦格理
Q：你刚才提到只有公司有累积利润，公司拟才会获得每股盈利，所以现在的累积亏损是多少?
A：我们不披露累积亏损，但我们会就具体种类在年报上披露更多信息，所以你会在上面找到与我们的新业务相关运营亏损，这将会给你提供京东金融盈利的提示。
DaiWa
Q：你能够提供刚才所提到的投资方面更加清晰的内容吗，鉴于京东金融已经分拆。你们真正思考哪方面领域的投资已经如何投资，并且从长期的角度上看?
第二个问题是关于物流领域，我们看到一个很好的运营杠杆，但是正如你看到的最近很多第三方物流供应商已经进入市场进行IPO，我听到了很多积极的投资计划。因此京东需要进一步加大投资，以便和这些参与者竞争或者维持竞争优势，我们是否应该考虑与此相关的额外资本支出吗?
A：对于投资，我们所有的投资都是战略性的，我们非常专注于我们电子商务业务生态系统的投资，其中包括新的技术。我们实际上提出了我们未来12年的战略计划，进一步在人工智能和大数据方面进行投资。这些投资将围绕着我们的核心业务。
关于第二个问题，我们的物流网络实际上市完全不同的，这是一个纯粹的交付公司，对我们来说这是一个集成的仓储网络。这是非常特殊的，事实上，交货的速度是由仓库网络所决定而不是最后一英里本身。
而且由于京东的送货员，我们的质量是非常的不同的，如果你在中国生活你就能知道其中的不同，我们培训我们的企业文化。因为京东送货员基本上就是我们的客户代表，他们非常致力于提供周到的服务，而不仅仅是一个简单的交付。所以我相信这将会使我们区别于其他第三方网络交付公司。
（来源：华尔街见闻 许超）
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