2月14日，女装玖姿母公司安正时尚（603839）正式登陆上交所，拟发行不超过7126万股。

　　募集的资金12.19亿元主要用于供应链中心改扩建、营销网络建设、研发中心建设、信息系统建设和补充流动资金等其他主营业务相关的营运资金5大项目。

　　安正时尚旗下拥有包括女装“JZ玖姿”、“IMM尹默”、男装“安正”、中淑女装“MOISSAC摩萨克”及“FIONACHEN斐娜晨”等5大品牌。2016年上半年销售数据显示，玖姿仍是集团的主要收入来源，占比53%。

　　目前，安正时尚产品销售以华东及华北地区为主，占比超过50%。销售模式上，采取直营与加盟相结合的模式。同时，公司处理过季及滞销产品的主要渠道为唯品会。截至2016年上半年，集团已构建覆盖全国31个省、自治区及直辖市的终端门店，终端门店数量已达897家，其中加盟门店 610家，直营门店287家。

　　近年来，安正时尚经营业绩保持稳定增长，2013年、2014年、2015年和2016年1月至6月，分别实现销售收入11.4亿元、11.7亿元、12.2亿元和5.2亿元。其中，2011年-2014年1-6月，安正时尚网络销售占比分别为0.30%、1.58%、2.81%及3.36%。

　　公司销售收入在实现持续增长的同时，也保持了良好的盈利能力。2013年、2014年、2015年和2016年1月至6月公司净利润分别为2.51亿元、2.28亿元、2.43亿元和1.17亿元。 

　　招股书显示，截至2014年6月30日，安正时尚存货净额为3.16亿元，占流动资产总额的48.58%。其中，库存商品占存货金额的82.70%，库存商品中库龄2年以内的占比为71.76%。虽然其在2011年末-2013年末，存货周转率分别为1.51、1.34、1.34，处于相对较高水平，若一旦存货跌价或存货变现困难，将很难翻身。

　　目前，安正时尚主要采取自主生产、委托加工及成衣采购相结合的成衣供应模式，建立了一体化供应链管理体系，以适应中高档成熟男女时装高品质、多品种、短周期的产品特征。

　　安正时尚开盘后，股价大涨43.98%至每股24.16元，目前市值约为68.87亿元。海通证券预计公司2017年至2018年每股收益分别为0.92元、0.98元，给予公司2017年25倍至35倍市盈率。（来源：联商网 陈肖丽）

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