这个财季覆盖了 2016 年的最后三个月，这三个月中，宝洁的总净销售额为 169 亿美元，与前一年同期几乎持平，不过有机销售额(不计入并购、资产剥离及汇率影响的销售额)同比增长了 2%。

　　财报期内，宝洁五大品类(美妆、男士护理、健康护理、织料与家用护理、婴儿女性与家庭护理)均录得有机销售正增长。其中，男士护理与健康护理业务录得 4% 的有机增长。

　　宝洁业务的增长主要来自包括中国在内的新兴市场的贡献。财报期内，美国等成熟市场的销售增长约为 1%，而新兴市场则为 5%。

　　有机销售的增长一部分是业务瘦身带来的结果。宝洁在过去两年中剥离了近 100 个销售额小于 1 亿美元的品牌，将资源聚焦在更多“大品牌”上，与此同时，随着美国经济的好转与中国市场发生的“消费升级”，宝洁也开始将更多精力投诸高端产品上。

　　彭博社援引 Edward Jones & Co 分析师 Jack Russo 称，“宝洁有一半的产品如今针对高端市场。美国经济转好后，这些产品会卖得很好。”

　　中国目前是仅次于美国的宝洁最大的市场。

　　宝洁并未公布中国市场的具体销售成绩，不过业绩报告显示，宝洁中国的销售增长已经从三个季度前的 -8% 增长到了 3%。与此同时，宝洁 CFO Jon Moeller 在 2017 Q2 的分析师会议中称，宝洁中国的电商业务预计在今年超过 10 亿美元，占到宝洁中国总销售额的 20%(以此推算，宝洁中国 2017 财年的总销售额将达到 50 亿美元)。不过就目前来看，宝洁中国在电商渠道的市场份额还是低于它在中国市场的线下份额。

　　“我们说了好几次中国市场，‘高端化’的消费者正在升级到更好的产品上，各个品类都是如此。” Moeller 在分析师会议上说，“那些认为中国消费者还是对价格敏感的认识，在我们看来是不存在的。”

　　SK-II 可能是个例子。财报期内，该品牌在中国录得双位数的销售额增长。这可能也要归功于品牌在中国较为热烈的话题营销。

　　除中国市场外，宝洁最大的 15 个市场中的 11 个在过去一个财季中也录得有机销售正增长。

　　本月上旬，高盛分析师 Jason English 曾预计宝洁 2017 Q2 的销售业绩将出现疲软，他在当时指出，宝洁目前 21.6 倍的市盈率(每股市价与每股盈余之比，市盈率越高，股票价格与其实际价值的背离程度也越高)接近于 10 年来的最高水平，比同行业的家用及个护类公司高出了 10% 左右，他为该公司的估值及销售增长空间见顶表示担心，认为美元走强、原材料价格上涨与疲软的需求都对宝洁的未来有负面影响。鉴于此，他在当时将宝洁股票评级下调为“卖出”。

　　1 月 20 日宝洁公布 2017 Q2 财报后，宝洁股价由 84.7 美元每股上升到 87.43 美元每股。

　　宝洁预计，2017 财年全年有机销售增幅将达到 2% 至 3%，微高于此前 2% 的增幅预期。

　　(来源：好奇心日报 作者：徐婧艾)

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