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万科商业选择题
一位接近中区广场交易的人士对观点地产新媒体表示，凯雷之所以选择出让项目，主要是判断市场有溢价，目前是退出项目的时机。“凯雷这类私募基金与开发商不一样，它的投资者有回报率要求，所以不会长期持有项目。”
至于万丈资本为何选择接手，上述人士表达了自己的看法：“一方面万科可以通过交易借助资本的力量，另一方面也对万丈的运营能力有一定信心，要通过这个平台加大投资。”
他表示，目前大多数人士对万丈资本的了解仅局限于它去年联合李锦记收购上海企业天地三期项目，交易涉及额度较大，后来该公司也曾在投资领域寻找机会。至于运营能力，该人士则表示万丈资本平台目前仍是起步阶段，不便评价。
实际上，上海企业天地三期也是万丈资本自2015年6月成立以来，在房地产投资市场上第一笔大宗交易。2015年12月，万丈资本联合李锦记以57.9亿元收购上海企业天地三期，项目于今年2月完成资产交割。
至今年8月，上海企业天地三期项目的商业部分“无限极荟”亮相。万丈资本作为该项目的整体资产管理负责方，对外发声称，公司主打金融与投资业务，探索商业地产存量改造机遇，建立存量资产的投资及资管平台。
尽管万科过去两年间陆续和凯雷、GIC、领汇、鹏华基金等国内外资本有过合作，但都属于积累经验的探索。实际上，万丈资本的成立才是其在资本领域战略的开端。这背后既有万科利润下滑带来的迫切转型需求，又有庞大商业存量带来的压力。截至2015年6月，万科商业总建面逾1400万平方米，包括购物中心、酒店、公寓、写字楼等。
在具体的操作上，万丈资本主要结合PE及地产公司的做法。其中前端通过基金式的主动化管理，实现轻资产运营;后端通过资产管理，获取资管费用，在退出时获得项目回报。
丁长峰此前接受观点地产新媒体专访时曾表示，万丈资本最主要是对存量资产的收购、改造、功能提升。在团队方面，万丈资本一部分来自万科地产、物业，一部分是万达、中粮等企业的空降兵，已经过两三年磨合。
尽管如此，由于目前尚未有项目面市，万丈资本的运营能力仍有待时间检验。据不完全统计，目前该公司披露的收购项目包括上海企业天地三期、中区广场，未经证实的项目包括上置·绿洲雅宾利花园。
其中，“无限极荟”计划于今年12月开业，被视为万丈的首个面市项目。在与国内外多个资本合作后，该公司曾表示从中得到“非常好的学习机会”。这些经验都将体现在“无限极荟”上，届时入市效果如何，将左右外界对万科做商业地产的判断。
或许对于万科而言，此前通过收购得来的印力集团，或许能为其解决一定的商业地产运营问题。8月下旬，万科明确，公司透过投资基金收购了印力集团已发行股本的96.55%，总计代价人民币128.7亿元，其中公司出资38.89亿元。
据了解，截至2015年底，印力持有管理项目达34个，且自营商场全年销售额同比增长16%，过去六年利润复合年增长率达34%。
但印力也是一把双刃剑。印力过去多年来被贴上“国际化”“资本化”标签，和黑石、工银国际、凯雷等有合作历史，某种程度上和万丈资本“金融和投资的运作实体”定位有所重叠。
市场人士对观点地产新媒体指，在境内实际开展金融和城市存量资产收购改造等任务时，两个平台不免存在同业竞争的嫌疑。“万科的项目应该给万丈资本还是给印力管理?在轻资产扩张时，两个平台是否出现竞争?”
目前，万科在收购印力后仍未明确提出相关的战略安排，而万丈资本处于起步阶段，对资金及人力等方面的需求也较大。市场人士认为，在未来某一时期，万科或许会启动对内部商业地产业务进行梳理、整合。
（来源：观点地产网 作者：钟凯） 共2页 上一页 [1] [2] 万科接手黑石上海项目 100％收购上海中区广场 万科收购上海中区广场 并提供财务及风险担保 搜索更多: 上海中区广场 |
