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达润工厂
前几年，贝因美进入“转型阵痛期”。2014年，贝因美与恒天然达成合作协议，恒天然也于2015年成为贝因美的第二大股东。
中国食品产业评论员朱丹蓬告诉时代周报记者，与恒天然的合作可以使贝因美在原料上游得到很好的支持，而这一点也许会通过收购达润工厂51%的股权得以体现。恒天然曾在年报中表示，恒天然将会把来自欧洲牧场的原料送至澳大利亚的达润工厂，达润工厂生产的部分产品将被送至中国。
贝因美方面告诉记者，“达润工厂本身为原料生产企业，主要为贝因美婴幼儿配方奶粉生产基粉原料”。恒天然曾在年报中表示，达润工厂的日常运营仍将由恒天然负责。
值得一提的是，恒天然也在新出炉的2016年年报中表示，达润工厂在报告期内成为恒天然的一个业绩增长点，原因则是达润工厂与贝拉米建立了长期合作关系。据悉双方曾于去年11月签署协议，达润工厂将在未来五年内为贝拉米生产一系列新型营养奶粉产品，而贝拉米是在国内畅销的进口奶粉品牌之一。
朱丹蓬向记者透露，现在评价恒天然与贝因美的合作建厂对贝因美的影响为时尚早，“至少要等到第四季度才能公正地评价这件事对贝因美来说到底是不是红利”。公司与恒天然的合作可以增加公司的综合实力，但此时的中国奶粉市场不仅有飞鹤等崛起的内资奶粉企业，还有来势汹汹的进口奶粉品牌，贝因美仍然面临着较大的挑战。
宋亮告诉记者，内资奶企最初进行海外并购是为了迎合消费者对于进口奶粉的需求，除此之外也是为了推动企业国际化发展，通过打造一个海外平台，择机开发国际市场，用国外的原料和产品开发国际市场。
境外融资
就在今年6月，贝因美第一大股东贝因美集团仍质押4800万股融资。至于收购达润工厂的资金来源，贝因美告诉记者，公司将会按照既定计划，通过境外融资解决。
存货跌价准备的飙升可以在一定程度上说明贝因美这几年在销售上的窘境。贝因美在回复公告中表示，2016年上半年，期末存货跌价准备7159.27万元，较2015年年末增长330.91%。回复公告表示，公司将库存商品分为正常商品库及赠品库，其中正常商品库无需计提存货跌价准备。公司原则上将剩余保质期小于2/3(会因产品性质不同而略有不同)的产品纳入赠品库反映，赠品库的产品主要用于促销、消费者活动、捐赠乃至报损，公司每期末对赠品库的库存商品全额计提跌价准备。2016年上半年，库存商品跌价准备7043.46万元，而在2015年末，这一项的数值为1545.60万元。
自2014年开始，贝因美通过销售获取现金的能力便呈下降趋势，与此同时应收账款、存货等资产的价值居高不下。贝因美曾在2015年年报中表示，由于对优质客户提供授信支持，公司在2015年年末的应收账款较年初增长220.66%，达到13.63亿元，占整个流动资产的43.75%，今年上半年，该指标并没有多大改变。
值得一提的是，截至今年6月30日，贝因美在年报中表示公司“具有特定信用风险集中”，应收账款的13.18%源于余额前五名客户，且公司对应收账款余额未持有任何担保物或其他信用增级，公司表示，“由于公司仅与经认可的且信用良好的第三方进行交易，所以无需担保物”。
在转型期间，贝因美也曾尝试进军其他领域。2014年，贝因美变更募集资金投资项目，将IPO募得的7413.48万元用于“年产6万吨儿童奶生产线技术改造项目(下文称“儿童奶项目”)”，该项目预计可以于2015年4月30日达到可使用状态，然而在今年上半年，儿童奶项目亏损368.56万元。
宋亮告诉记者，等到注册制实施之后，乳企发展炼乳、儿童奶等项目可以增加企业产品品类，但总体来讲，在行业调整的过程中，这些产品的市场竞争也会比较激烈。
但宋亮也对记者表示，从长远来讲，奶粉注册制对于蒙牛、伊利、贝因美等具有一定实力的奶粉企业来说也是极大的利好，“注册制之后，行业洗牌，消费者对品牌的认知度得以提升，过剩产能得到调整，企业也会更专注于产品研发，这样市场和行业就会变得非常健康，内资奶企也有了恢复信心的基础”。
（来源：时代周报 作者：李宛珊） 共2页 上一页 [1] [2] 贝因美仅半年亏2亿 尝试代理商机制暂时未获成效 贝因美屡屡遭深交所询问 递延所得税资产飙升100％ 贝因美收购恒天然下属达润工厂获批 贝因美受假奶粉事件影响上半年亏2亿 或已现现金流危机 贝因美上半年净利降108.07％ 营收降23.23％ 搜索更多: 贝因美 |
