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沃尔玛认输,卖掉1号店 京东为何400亿当接盘侠?

  沃尔玛入股后,对于1号店的发展规划和创始团队之间始终有出入,沃尔玛在乎的是有实际的利润,而1号店却一直在烧钱。随着创始人于刚的离去,1号店曾经靠沃尔玛的大树快速成长而随后又掉队一落千丈。

  昨天下午,据业内很多微信群内都在疯传一条消息,沃尔玛400多亿卖掉了1号店,接盘侠是京东!

  当然,这种投资买卖的事情在没有官方正式发文前,可以向外界做任何的辩解。我们不用去纠结这样的消息什么时候去坐实。但至少有几个问题,是可以帮助我们了解被沃尔玛为什么要卖掉1号店。

  沃尔玛从2011年开始染指1号店,到15年收购剩余股权绝对控股,期间不断曝出沃尔玛与1号店运营理念不一致、员工排队离职、出创始人出走等消息,到了今天曝出卖掉,沃尔玛对1号店的整合宣告彻底失败!

  美国消费市场的疲软,激发了沃尔玛在中国的野心。只不过,1号店交出的成绩并不能让他满意,从某种程度上来说,拖垮了沃尔玛整体的业绩。卖掉可能已是最好的结果。

  1号店与沃尔玛的前世今生

  1号店创立于2008年,定位于B2C模式的网上超市,主营日化、食品、快销等品类。2008年1号店销售额为417万元,第二年该数字就翻了11倍,增长到4600万元,到2011年的时候1号店的销售额达到了27.2亿元,成为中国排名前十的电商品牌。

  在销售业绩增长的同时,1号店还引入了更多资本的加入。2010年5月,中国平安集团出资8000万元收购1号店80%股权成为最大股东;平安整合1号店未果后,逐步将1号店控股权转让给了沃尔玛。2011年5月,沃尔玛首次染指1号店,当时占股17.7%;2012年8月,中国商务部批准沃尔玛对1号店的控股增至51.3%,至此这个美国超市巨头成为1号店最大股东。而在此过程中,包括于刚和刘峻岭在内的1号店管理层及其员工股份被严重稀释,所占股份仅剩下11.8%。

  据《2015年中国网络零售市场上半年十强榜单》的数据显示,1号店的市场份额在逐年下降。截至2015年6月,1号店市场份额排名第六位,仅为1.5%左右。1号店在几年的时间内被苏宁易购等迅速超越。

  沃尔玛入股后,对于1号店的发展规划和创始团队之间始终有出入:一、沃尔玛重视中国的线下市场;二、相比门店,沃尔玛更加重视集群效应的商业地产模式;三、该模式下,网上商城将是最好的O2O联动模块。

  在这些布局里,1号店更多的是一个参与者,但不是主角。沃尔玛通过1号店更多的是摸索通过互联网触达中国消费者的路径,以及供应链线上线下磨合的方式。

  而这也为于刚和刘峻岭的出局埋下了伏笔。大股东急着将一号店沃尔玛化,创始人的股权一再被稀释,原本创业团队的气氛逐渐消失,这直接导致了于刚和刘峻岭出走。

  1号店一直尝试向综合性电商平台转变,但最终效果也不尽人意,电商市场大局已定。1号店自身品类的扩充并没有获得沃尔玛的支持,沃尔玛对线上和线下的平衡策略做得很到位,坚决不让线上的1号店影响到自己线下业务的推进。

  1号店正逐步退化为“上海店”,其市场范围一直在收缩,全国范围的影响力日渐减弱。而没有空间制约的B2C电商业态是很难“守住”的,不可能像实体店那样,存在空间缓冲带,要考虑商业选址、店长培训、供应链等一系列长周期工作。

  无论“北伐”,还是“打过长江去”,都不可能绕开上海,所以一号店“守土”成本会很高。

  二是,市场格局固化。目前看,实体零售商自建平台做B2C电商业务基本都处于亏损,也都在纷纷转型O2O方式做电商业务。整个B2C市场,形成了阿里系、京东平台的两家“赢者通吃”局面。流量成本很高导致切入这个市场的机会已逐步散失了。

  三是,市场增速下滑,估值下行。整个中国B2C电商行业的市场增速在下滑,这意味着市场开拓的成本、代价很高,“边缘”B2C平台持续运营所需资金很大,亏损可能扩大。

  举个例子,京东富于侵略性的“烧钱”抢占市场的行为,发生于3C、家电市场自然增长空间好的时候。看这几年苏宁的销售体量,去除通货膨胀等因素,其实没多大变动,没增长什么,也没减少什么,还是那一块市场,只不过市场的增量空间主要被京东“拿走了”。扩张、“烧钱”发生于自然增长“红利期”的成本更低、成功概率更高。

  市场增速下滑也意味着行业估值的下行压力增大。就在一年前,要收购一家垂直类B2C平台,这个平台运营方开口就会要2倍PS(市销率)估值以上,否则免谈。而现在,若还是这样说,那就真的不要谈了。

  中国市场的变化速度太快,1号店早前看起来还是一笔很划算的“买卖”,现在“砸手里”的风险却在大幅增加。卖掉,可能是最好的选择。

  新任中国执行官Dirk能否拯救业绩低迷的沃尔玛?

  4年调整期后(高福澜加柯俊贤任期),沃尔玛中国迎来了新任领导人,Dirk Van Den Berghe(以下简称Dirk)将于8月22日正式上任中国。

  从沃尔玛官方的介绍看,“他曾在食品零售商——比利时德尔海兹集团供职15年,并帮助加拿大沃尔玛巩固了食品业务,以及强化了尤为成功的非食品运营。”

  所以,他看起来像是一位“全能冠军”。

  沃尔玛在中国市场,虽然表面看销售额有所增长,但市场份额从2009年开始持续下滑至4个多点。主要竞争对手大润发的销售额、开店数、市场份额等多项指标将其全面压倒,永辉、步步高等后起之秀亦步步紧逼。

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