6月6日，对苏宁集团是个重要的日子。

　　这一天，苏宁集团宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.7亿欧元(约合20.12亿元人民币)的总对价，通过认购新股及收购老股的方式，获得国际米兰俱乐部约70%的股份。这是在全面接手中超球队原江苏国信舜天足球俱乐部之后，苏宁集团对足球产业的又一次投资。

　　同样是这一天，苏宁集团旗下上市公司苏宁云商(002024.SZ)非公开发行的19.29亿股股份上市流通，苏宁云商总股本扩至93.1亿。以6月6日收盘价11.96元计算，总市值为1113亿元。

　　更为重要的是，随着收购国际米兰一事落定，苏宁集团今年在体育、金融、物流三个方面的战略布局更加清楚可见。

　　过去六年，这家由张近东掌舵，始于家电零售业的公司进行了痛苦的互联网转型，关于其转型是否成功一直颇多争议。现在，苏宁集团决意要把这些抛诸脑后，去追寻新战略了。

　　苏宁集团布局足球产业最早可从2013年说起。2013年11月，集团旗下苏宁云商与知名足球俱乐部巴塞罗那足球俱乐部达成了合作，苏宁云商成为巴塞罗那足球俱乐部的赞助商。

　　而去年涉足中超是苏宁集团迈出了布局足球产业里程碑式的一步。继恒大地产集团有限公司之后，2015年12月21日，中超迎来又一“土豪”——江苏苏宁集团。在当日宣布以5.23亿元人民币接手原江苏国信舜天足球俱乐部并易名江苏苏宁足球俱乐部后，苏宁集团便重金投入旗下俱乐部的引援、聘请教练、增设赢球奖金等各项工作，共计花费近7亿元人民币。这意味着，单是去年底今年初，苏宁集团在中超的投入超过12亿元人民币。

　　如此算来，国内一个苏宁足球俱乐部，再加上国外的国际米兰，自2015年12月至今，苏宁集团已经在足球产业的投入超过30亿元人民币。

　　但对苏宁集团董事长张近东而言，苏宁布局足球产业非一时兴起。他曾公开表示，从苏宁产业布局的角度考虑，体育板块也是苏宁产业升级布局的重要组成部分。

　　如果说，布局足球产业是苏宁集团产业升级的一枚重要棋子的话，那么集团今年另外两大看点无疑是对旗下互联网零售平台上市公司苏宁云商的物流服务业务以及金融服务业务的再拓展，而前者近期又有新动作。

　　苏宁云商近几年在零售业的转型与快速发展，集团寄希望在物流和金融领域大力布局，由此构建一个多元化盈利结构的生态圈。

　　苏宁云商今年5月22日的一份公告显示，公司拟以不低于人民币16.52亿元的价格将6家全资子公司的全部相关权益转让，以开展相关创新型资产运作模式。所谓的“创新型资产运作模式”指的是，苏宁云商将在已形成覆盖全国的物流仓储网络布局的基础上，建立“物流仓储地产开发——物流仓储地产运营——基金运作”的良性资产运营模式。这是公司仓储物业资产证券化的又一运作体现。

　　对苏宁云商来说，将固定资产证券化不是第一次。2014年10月14日，公司便发布公告称拟以不低于人民币40.11亿元的价格将11家自有门店资产转让，这种物业资产证券化的操作所带来的直观效果不仅是实现轻资产、高周转运营，更是给公司2014年前三个季度亏损现象“遮羞”。

　　2014年第三季度，苏宁云商延续当年前两季度的亏损态势，致使前三季度共计亏损10.41亿元。但得益于上述资产转让行为，公司在最后一季度得以实现扭亏，最终在2014年全年实现8.67亿元的净利润。

　　2015年，苏宁云商虽然没有遭遇上一年持续出现单季度亏损的尴尬——仅于2015年第一季度亏损3.32亿元，但公司还是考虑处置旗下PPTV的部分股权。根据公司2015年10月31日的公告显示，公司拟将PPTV68.08%的股权转让给苏宁文化投资管理有限公司或其指定子公司，转让价格在人民币25.88亿元。这笔股权转让最终给苏宁云商带来14.47亿元人民币的投资收益。

　　而在金融服务方面，苏宁云商于今年4月份便发布公告称，公司将对旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务进行整，搭建苏宁金服平台，并计划增资扩股，投后估值达166亿元人民币。

　　与在物流和金融方面的投入相对照的是，苏宁云商难掩主营业亏损的窘态。2014年至今，公司每季度的扣非后归母净利润均处于亏损状态。2014年全年，公司扣非后归母净利润为-12.52亿元，到了2015年，这个数字变为-14.65亿元。而根据最新的第一季度报告显示，苏宁云商2016年1-3月实现净利润-3.6亿元，扣非后归母净利润为-3.33亿元。

　　即便如此，苏宁集团依然能无后顾之忧并“大刀阔斧”地进行资本运作，一个重要原因是，与阿里巴巴集团的“联姻”为苏宁云商带来了充足的流入资金——2015年8月10日，阿里巴巴集团与苏宁集团旗下苏宁云商宣布达成全面战略合作，前者以283.43亿元人民币认购苏宁2015年非公开发行股份，而后者则投桃报李般地以近140亿元战略入股阿里巴巴。

　　苏宁云商2015年非公开发行股票计划所募集的这笔292.33亿元资金将于近期到账。于是，新的资金的涌入势必又为张近东实现产业升级布局的“野心”增添新的筹码，未来苏宁集团或许还将做出引发资本市场关注的大动作。

　　六年前，这家当时遭遇互联网冲击的实体家电零售巨头选择转型，实施O2O战略，由此形成了如今与天猫以及京东并驾齐驱的“电商三国”格局。

　　但在这六年间，作为苏宁集团最重要的资本运作平台苏宁云商，由于遭遇转型困境，公司股价一直处于低迷境地——2010年伊始，苏宁云商复权后股价为13.01元，而其今年6月6日最新的复权后股价为11.96元，值得注意的是，淘宝入股的定增价格是15.17元，当前股价与定增价也是倒挂严重。

　　2010年苏宁云商的净利润为41.06亿元，而其2015年净利润则为7.58亿元。当然，我们不能忽视公司在这六年间翻倍的营收收入。但若没了上面资产证券化以及转让亏损业务的运作，公司从主营业务层面看，戴帽似乎是不可避免的。从今年仓储物流资产证券化的动作看，依靠自身造血功能依然难以实现盈利，好在，现阶段苏宁不差钱。

　　在多番腾挪之后，苏宁集团又在体育、金融以及物流方面落子布局了。这次，它能走得很远吗？（ 来源: 界面 曹恩惠 宋烨珺）

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