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复盘始末:苏宁如何2.7亿欧元收购国米70%股份?

  对于36岁的国米老球迷钱先生来说,能在家门口见证国米被苏宁收购是件不能错过的幸事。为此,他今天下午特意请了假,开车一个多小时,从江宁赶到钟山,身上套了一件国米2010年勇夺欧冠的纪念T恤,为了能混进发布会现场,专门找苏宁工作的朋友借了工卡。

  尽管百年豪门逐渐没落,但其仍然是拥有中国球迷最多的意甲球队。这一点,苏宁老板张近东在发布会现场也有提及:“我深知,承接国米这样一支历史悠久、战绩辉煌的俱乐部,不仅是荣耀,更是使命和担当。苏宁将为国米源源不断地注入资本和资源。”

  不过,从商业的逻辑看待这场海外并购,仅有情怀并不够,对于收购股份比例以及价格,双方此前曾有间隙,但最终达成共识——苏宁2.7亿欧元认购国米约70%股权,成为首支控股意甲俱乐部的中国企业。

  这70%的股权来自于国米两任主席,莫拉蒂将持有的全部29.55%售罄,现任主席托希尔拿出约40%的股权,出售给苏宁之后,托希尔旗下的ISC公司还剩余约30%股份。至此,蓝黑军团彻底褪去莫拉蒂家族色彩。

  至于此次2.7亿的并购资金来源,腾讯财经并未获得苏宁一方的回应。

  从送钱小股东到控股大老板

  双方谈判最早见诸于今年4月中旬。彼时有意大利媒体称,苏宁将以6000万-9000万欧元价格购买国米20%股份。当时,苏宁集团向腾讯财经证实,苏宁控股集团旗下的苏宁投资、苏宁体育正在与国际米兰接触,“也不排除相互投资的可能”。

  随后张近东一行造访米兰城,亮相梅亚扎球场,现场观看了国米主场对阵乌迪内斯的比赛。这些迹象似乎表明苏宁入股国米板上钉钉,但实际却暗藏玄机。

  2013年,印尼商人埃里克·托希尔联合其他投资者出资3.5亿欧元,从莫拉蒂手中购得俱乐部70%的股权,托希尔个人拥有30%股份成为最大股东,莫拉蒂剩余29.55%的股份。由于过于高估意大利足球的市场潜力,印尼人入主国米之后,俱乐部经营状况及球队成绩陷入泥潭。

  截止到去年6月底,国米欠下高盛集团贷款高达2.3亿欧元,托希尔从个人账户向国米借了1.08亿欧元,俱乐部欠各个供应商共0.68亿欧元,转会市场上还有0.11亿欧元欠款尚未支付,合计负债4.17亿欧元,如果在今年6月30日之前未能如期支付,还将增加5000万欧元的利息。更艰难的是,俱乐部还面临着连年赤字5000万欧元量级起步价的亏空。本赛季,国米亏损达到5000至8000万欧元。

  糟糕的财务状况,球队战绩也难以为继。刚刚结束的这一赛季,国米在主教练曼奇尼的带领下仅获联赛第四名,一如往年无缘欧冠。

  托希尔单方面希望苏宁成为送钱小股东,但在意大利顾问拉德里扎尼的建议下,苏宁抛弃小股东的入股方案,直奔控股而去。《米兰体育报》称,拉德里扎尼表示:“我告诉苏宁的第一件事情就是:要投资足球,必须成为大股东,尤其对于国际米兰这种品牌很大但经营复杂的俱乐部。”

  不过,因在收购股份比例及价格问题上存在分歧,双方谈判陷入僵局。

  国米高层猛扑南京挽救局势

  5月17日,腾讯财经从知情人士处获悉,苏宁与国米的谈判或已终止,国米已经开始寻找新的买家。随后这场跨国并购突生变故,《米兰体育报》也称,此前苏宁和国米的谨慎性调查已经中断。5月22日正值周末,托希尔携一众高官突然抵达中国,试图恢复和重启这道程序,和苏宁重启谈判。该报还称,彼时双方对于苏宁入股价格仍为达成协议,甚至差距很大。

  尽管不得而知双方到底谈了什么内容,但不可否认的是,在国米造访苏宁之后,双方谈判的进展得以快速推进,这其中莫拉蒂的态度最为关键。

  2013年托希尔入主国米时曾与莫拉蒂签订保护条款,一是托希尔短期内不能出售国米控股权(不能超过40%)。二是今年11月之前,莫拉蒂有权以低价回购托希尔股权,同时有权强制性地把手中29.55%的股份以1亿欧元价格出售给托希尔。

  着急脱离国米泥潭,转而投资英超的托希尔显然并不希望回购的发生。因此,苏宁从托希尔手中购得约40%的股份,同时托希尔1亿欧元买断莫拉蒂手中全部29.55%的股权,转手售予苏宁,如此一来,苏宁终得约70%的控股权。

  有消息称,未来托希尔会将手中剩余30%股权售予苏宁,但苏宁云商集团副董事长孙为民在回应腾讯财经问询时并未给出明确答案,只是表示,托希尔仍将担任国米主席一职。与此同时,作为印尼最大财团阿斯特拉国际集团的所以人之一,苏宁希望未来和托希尔在足球以外的领域继续开展合作。

  至于“老爹”莫拉蒂去向如何,是否出任董事会顾问一职?孙为民不置可否。

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