国内中档酒店龙头维也纳或将暂停IPO计划，转而通过引入战略合作者，来获取进一步扩张的资金。

　　近日，维也纳酒店集团创始人、董事长黄德满接受《第一财经日报》采访时透露，近期确与国内某大型酒店集团在洽谈合作事宜，目的是希望整合资源，充分发挥双方的优势，实现全球化扩张与高速发展。

　　至于外界传言的“100%卖股”、“套现”，黄德满明确予以否认。“若合作成功，对方将和所有战略投资者一样，只负责投资，不参与实质的具体经营管理。维也纳将保持原有的机制与团队，我仍然担任公司董事长兼CEO，负责公司的经营管理与重大决策。”黄德满说。

　　黄德满于1993年创立维也纳酒店集团，打造一家“令人尊敬的国际酒店领袖品牌”，是他在多个公开场合屡屡提及的梦想。为了实现这一梦想，黄德满此前一直将首发上市作为既定战略目标，甚至连上市目标都已锁定为Ａ股主板。在这一目标之下，2007年，维也纳从软银赛富获得1500万美元的A轮融资；2010年，从美国奇力资本获得2000万美元的B轮融资；2015年2月，维也纳又放出消息，称将很快引入约3亿元的C轮融资，并筹备股改，计划于2017年完成IPO。看起来，一切都将水到渠成。

维也纳酒店集团创始人、董事长黄德满（网络资料图）

　　如今突然爆出可能暂停IPO计划的消息，不能不让业界诧异。毕竟，维也纳最近几年的发展态势良好，也没传出什么负面新闻。根据其官网介绍，目前维也纳已拥有九大子品牌，在全国100个大中城市中拥有600多家（在营及在建）分店，超过10万间客房，综合开房率超过100%；此外还拥有超过6000万注册会员，并创下23年零安全事故的纪录，正以每年新增100～200家分店的速度发展。在酒店类投资机构眼里，维也纳一直是颇具吸引力的优质标的。

　　为何途中变道？黄德满解释：为了更快地实现战略愿景――成为令人尊敬的国际酒店领袖品牌，客房数至少位居全球前五名。黄德满曾计划“通过一代人甚至两代人的努力”，以自主扩张的方式来达成这一目标，现在他认为，那样太慢了，“通过强强联合，起码可以使目标实现提前30年。”

　　根据美国《Hotels》杂志发布的2014年度全球酒店集团排行榜数据，排第五的是精选国际（Choice Hotels International），拥有门店6300家，客房50万间。若以客房数论，目前维也纳的规模仅为前者的1/5；以门店数论，则只有约1/10——按目前的发展速度，的确需要近30年才能追上。

　　黄德满作出改弦易辙的决定，显然与当下国内酒店业急剧变化的竞争态势有关。近两年，随着全球经济的持续不景气，加上国内反腐、严控政务消费带来的叠加影响，高星级酒店和经济型酒店不约而同地陷入了经营困境。据北京商业联合会发布的相关报告，2014年全国星级酒店停业数达3468家，2015年前三季度停业达2839家，高星级和经济型酒店均难掩入住率、Rev PAR(Revenue Per Available Room，每间客房产生的平均营业收入)下滑的颓势。在全球范围内，凯悦、喜达屋等巨头也感受到阵阵寒意。

　　与高星级、经济型酒店“两头冷”有别，中档酒店的压力则明显要小。在此态势下，酒店业呈现出两大趋势：一是抱团取暖，比如首旅与如家的合并，万豪收购喜达屋，更有锦江系的多起收购；二是两头朝中间挤，比如锦江推出锦江都城，7天转成铂涛后大量开发中档酒店，还有亚朵等新兴中档酒店接连冒出。与此同时，从整个旅宿市场来看，Airbnb、小猪短租等短租产品的兴起，也构成了传统酒店的新威胁。

　　所有的信息都提醒黄德满一件事：快速扩张，时不我待。而国内资本市场的愁云惨雾，使得IPO成了一个鸡肋般的融资方案。在此情况下，黄德满认为，出售股份、借船出海不失为一个选择。毕竟，“人生苦短，为了做好一件事情，实现一点梦想，有点成就感和心灵的愉悦，就要学会相机而动。至于我个人是否作为绝对控股的大股东，这并不重要，何况赚钱早已不是我唯一的追求。”

　　黄德满把引入战略合作称为“站在巨人的肩膀上”。在上述《Hotels》杂志发布的排行榜上，铂涛、锦江、如家、华住、格林豪泰是进入前15位的中国企业，如今铂涛已纳入锦江旗下，如家则被收入首旅囊中，二者的客房数分别达约64万、35万间，华住和格林豪泰则分别拥有约21万、14万间。理论上，排除与维也纳体量相当的格林豪泰，“巨人”最可能出自锦江、首旅和华住这三家之列。

　　而以维也纳目前的发展状况，黄德满相信，有理由获得一个可观的估值。2015年末，维也纳在分店总数达到600家之际宣布，将继续大量收购在营中高档酒店，并预计将提前实现2017年“百城千店”、2023年“千城万店”的扩张目标。

　　更重要的是，与其他连锁酒店中加盟店占绝对多数不同，维也纳的直营店一直占据约三成的高比例。并且，缘于个人对中国饮食文化的情有独钟，黄德满为维也纳直营店配套了中高档餐饮品牌“五稻香”，这为酒店的盈利能力和资产质量带来了有力支撑。

　　“目前我们加盟店的Rev PAR一直维持在业内最高水平，单店的投资回报期约在3～4年。直营店的状况更好。”黄德满说，因此，引入外部战略合作者，绝非被动之举。（一财网 何若）

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