在出售资产的多方谈判期，喜达屋正努力提高身价，于上周推出了2008年金融危机以来在北美地区的最大单体酒店项目。

　　腾讯财经11月16日获悉，正在寻求出售部分资产的喜达屋酒店与度假酒店国际集团（以下简称“喜达屋”，NYSE:HOT）在11月9日签下了SLS拉斯维加斯度假酒店。按照担任喜达屋过渡时期CEO的Adam Aron的预测，这间单体酒店将为喜达屋全球实现近0.5%的市场增长。

　　这间被喜达屋寄予厚望的酒店位于全球著名的拉斯维加斯大道与撒哈拉大道，隶属拉斯维加斯度假控股有限公司，三座酒店塔楼共建有1600多间客房和套房。在2016年改造结束后，原本设有289间客房的“LUX Tower”奢华级别塔楼将被改造成为喜达屋旗下“W 酒店”品牌。W 酒店一直被喜达屋定义成具有“标志性设计和现代豪华感”，目前在全世界有 47家，预计2018年底前将增加到 60 间。

　　按照签约内容，拉斯维加斯W酒店将由喜达屋负责运营；酒店塔楼、赌场、餐厅和夜生活娱乐场所在内的其他物业，将继续由SLS拉斯维加斯度假酒店管理运营。SLS拉斯维加斯度假酒店总裁兼CEO Scott KreegerScott Kreeger相信，任何事物来到拉斯维加斯都会被放大，酒店也不例外。

　　喜达屋北美发展销售副总裁Allison Reid表示，“在拉斯维加斯，平均单晚喜达屋会员的酒店客房入住率高达50%，因此长久以来我们一直希望在这个旅行胜地拓展市场版图。”

　　一位不愿具名的酒店行业研究员告诉腾讯财经，“毫无疑问，在谈判关键期签下这个大项目，喜达屋一定希望借此提高身价，证明自己在全球积累的品牌拓展能力和经营管理实力。”

　　按照Allison Reid的说法，“与SLS拉斯维加斯度假酒店签约，不仅可以拓展喜达屋的市场覆盖率、为俱乐部会员入住拉斯维加斯商业区提供更多选择，同时更彰显喜达屋品牌的非凡实力，而集团行业领先的分销、会员和销售平台将助力这一地标性酒店项目的成功。”

　　待价而沽

　　喜达屋可能被出售的消息曝光于4月30日，《华尔街日报》称，喜达屋聘用了投资银行Lazard来“探索一整套的战略和财务选择以提高股东价值”，虽然没有提及出售资产，但业界人士纷纷猜测其准备出售资产。

　　5月陆续有消息传出，称喜达屋正在与潜在的买家接洽，包括洲际、万豪、希尔顿等全球酒店集团，但均被交手方否认。10月，又传出三家中资企业海航集团、锦江国际集团和中投公司有意申购的传闻，之后更有凯悦酒店集团主动爆料正在与喜达屋谈判。

　　不过喜达屋方面对此一直处于“不予置评”的状态，让这桩收购案显得更加扑朔迷离。

　　喜达屋是全球最大的饭店及娱乐休闲集团之一，旗下运营有威斯汀、喜来登、瑞吉、雅乐轩等酒店品牌。根据美国酒店行业权威杂志《HOTELS》公布的2014年度全球酒店集团排名中，喜达屋共计拥有酒店总数1222家，酒店房间总数超过35.42万间客房，位列全球第8位。

　　然而，喜达屋最近的日子似乎并不好过。其官网公布的财务报表显示，公司今年第一季度的净利润仅为9900万美元，较去年同期的1.36亿下降了27.2%，到三季度净利润降至8800万，也较去年同期的1.09亿下降了19.2%。

　　在全球经济疲软的大背景下，商务出行消费放慢，外汇市场摇摆不定，诸多因素在一定程度上抑制了喜达屋在全球市场的拓展。

　　另一方面，喜达屋的扩张速度明显落后于万豪、希尔顿等老牌竞争对手。在酒店总量、房间量及增长率等方面，喜达屋与行业强者的差距都在逐渐拉大。以房间总数为例，据《HOTEL》数据，2014年，希尔顿、万豪、洲际三家酒店的房间数均超过70万，稳坐行业的头三把交椅，其中，希尔顿和万豪的房间数增加最快，分别达到5.37%和5.78%。相比之下，喜达屋2014年房间数仅增长2.1%，远没有实现此前设定的4-5%的增长目标。

　　即便在被视为全球经济增长引擎的中国，喜达屋的表现也并不抢眼。在第三季度全球 RevPAR（每间可供出租客房产生的平均营业收入）增长 5.4% 的情况下，大中华区反而下降了2.6%。这些都给喜达屋带来了巨大的财务压力，原喜达屋大中华区总裁钱进也于今年5月19日离职。

　　尾大不掉

　　面对行业大环境的改变以及自身发展的滞缓，喜达屋近年来一直在寻求解决方案，包括剥离部分非核心资产、改变部分品牌的经营模式等，但都无法从根本解决问题。按照一位前喜达屋大中华区管理者的说法，固有的重资产发展模式成为制约喜达屋近年来发展的主要原因之一。

　　自营物业以获得全部运营收入曾是世界主要酒店集团的主要经营模式，但对资产规模的过高要求及经营物业风险的不稳定性，让不少酒店集团在20多年前变开始逐渐剥离自营资产，转为以特许加盟和酒店管理为主的轻资产模式。以洲际酒店集团为例，虽然在全球仍有大量自持客房，但随着今年10月香港洲际酒店的出售，洲际在大中华区已经不再持有任何物业，全部转为管理模式。

　　相比之下，喜达屋的转身并没有对手迅速，物业自持率仍然高于行业老牌竞争对手。

　　据喜达屋2005年的财报，当时集团旗下864处酒店房产中的130处为自营。较高的物业自持率给喜达屋带来了沉重的负担，比如负债率攀高，还有品牌扩张的受限。据公开资料，尤其在 2008 年遭遇金融危机时，喜达屋的营业利润下降了28%，净利润下降 39%，而当时喜达屋的总投资支出达到7.5亿美元，其中自有酒店的建设改造投资总额达2.8亿美元。在负债方面，喜达屋当时的总负债/总资本比例高达 83%，并且在未来五年内每年都有 5 亿美元以上的借款到期。

　　不过事情正在向好的方向发展。据金融分析网站 Market Realist 统计，从2006年到2014年底，喜达屋共出售酒店87处，获得收入71 亿美元。2015年至今，喜达屋又出售了威尼斯格瑞提皇宫酒店和腓尼基度假酒店，都将在一定程度上缓解集团的财务压力。按照行业最新统计，目前喜达屋自持或租赁的酒店应该在40家以下，占比小于4%。

　　值得注意的是，一位业内人士向腾讯财经预测，在逐渐转型的过程中，喜达屋不会为了提高股东回报而出售全盘资产，更大可能是一如既往地剥离部分非核心业务。“收回投资成本不是问题，尾大不掉才是问题。持有物业需要不断负担固定成本和变动成本，成本整体上升，利润持续下降。”

　　他分析称，喜达屋这次的战略很可能是大规模出售部分地区资产或部分品牌资产的所有权，但继续保留经营权，总体上实现管理费用收入占比的提高，进而削减成本、提升利润，以支撑在全球的扩张能力。（腾讯财经 方子 实习生 黄蓓）

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