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万达的市场红利
事实上，随着2015年内地股市引爆资本界，除了万达商业，包括富力地产等在内的香港上市内地地产公司均抛出了回归A股计划。对于这种现象，市场普遍认为，A股拥有更高的市盈率，回归A股根本上是由于不同股市的估值差异所致。
据观点地产新媒体了解，截至今年6月底，A股主板、中小板和创业板的平均市盈率分别为16倍、45倍和68倍，而香港主板、纳斯达克和纽交所的平均市盈率分别为11倍、16倍和16倍。
具体到万达，王健林于2014年底前后分别推动万达商业H股上市、万达院线A股上市。而上市之初，万达商业市盈率仅为8.2倍，万达院线市盈率则达20倍，此后更是升至60倍。
因此，中银国际在研报中指出，A股上市的领先开发商享有较高的估值，2015年预期市净率为1.4-1.5倍，较万达商业H股1.2倍的水平溢价约17-25%。“假如上市成功，那么公司将在A股市场享有较高的估值。”
RET睿意德高级董事王玉珂在接受观点地产新媒体采访时就表示，万达商业作为一个成熟的公司，相对于其它大部分同行而言有相对清晰的模式，回归A股较容易获得投资者青睐。
“IPO重启对于计划上市的企业而言是好事，可不意味着一定百分百成功上市。”王玉珂认为，尽管近期A股企稳，但整体市场仍显脆弱，证监会也不敢贸然放开IPO，目前只有数十个上市的名额，万达商业仍需要经过重重考验方能上市。
“IPO是否获批，还要看公司业务是否符合国家产业发展方向。”他对观点地产新媒体表示，商业地产是国家为盘活资产而相对鼓励的方向，因此对于万达商业而言，回归A股仍有一定的机会。
除此以外，王玉珂指出，商业地产投资额度大，回报周期长，因此几乎所有公司都面临持有压力。万达商业此次回归A股最核心是增加资产的流动性，避免现金流短缺影响开发物业的进展，从而影响持有物业运营。
据其介绍，万达商业过往主要模式是“以售养租”，物业销售占据营业收入的绝大部分，持有型物业经营比例较少。“在目前整体物业销售市场放缓的情况下，万达商业也面临回款压力，对于资金的需求也很迫切。”
数据显示，今年上半年，万达商业实现合同销售额612亿元，仅达到2014年全年销售额1600亿元的38%；1-10月，累计实现合同销售额1098亿元，同比仅增长2.0%，销售面积同比则增长24.0%。
谈及近期二胎放开、国家推动化解房地产去库存等举措，王玉珂认为，这些举措对于房地产而言是利好消息，包括住宅地产、商业地产都会因此受益。“不过政策红利需要时间逐步释放，加上万达商业旗下销售物业比重较大，因此红利需要一段时间才能反馈出来。”（观点地产） 共2页 上一页 [1] [2] 万达商业登陆A股招股书披露股东变动 前10月租赁收入116亿元 万达商业前10月销售1098亿元 租赁收入同比增32% 万达商业曲德君辞任执行总裁及商管总裁职务 万达商业前三季净利107.7亿 期末总负债4555.7亿 万达商业再爆重磅人事变动 王键辞任公司秘书 搜索更多: 万达商业 |
