早已透露“混改”大体思路的五粮液拟调整方案，新方案将经销商纳入其中。10月25日，停牌谋划定增的五粮液在南京糖酒会期间举办了“五粮液经销商沟通交流会”。与往常不同，在五粮液此次的经销商交流会后，流传出来的不是销售计划，而是一份持股说明书。

　　今年8月13日，五粮液发布午间公告，对公司早于2015年7月29日13点开市起的突然停牌表述称：“公司拟筹划以非公开发行股票方式实施员工持股”；而在8月21日公司发布的公告中，记者注意到了一点细微的差别，即五粮液公告中称：“公司拟筹划以非公开发行股票方式实施员工持股等”。相比之下，一周后发布的公告中多了一个“等”字，从而透露出定增对象的范围做了扩大。如今，似乎“经销商”正在步入其定增计划。

　　根据这份从交流会上流出的《关于经销商参与认购五粮液非公开发行股票相关事项的说明》，此次五粮液针对经销商的发行价格为23.34元/股，认购起点为不低于50万股（1167万元），上不封顶，股票锁定期为本次发行完成后的36个月，参与方式为经销商通过认购资产管理计划的份额间接持有五粮液股票。

　　据悉，经销商若确定认购，应于10月27日18点前与五粮液相关工作人员联系，以获取认购协议和相关文书。

　　从参会人数推测，估计会有50家左右经销商参与五粮液此次定增。

　　记者注意到，五粮液停牌价格为25.73元/股，此次经销商的认购价格23.34元/股相比市价折价幅度为9.29%。

　　不过，由于要锁定3年，有经销商在动这样的脑筋：是否能够将股权质押给五粮液厂家，换取现金打款进货。而五粮液方面明确：“锁定期内，资产管理计划的份额及对应的股票不得进行交易、质押及货款抵押。”

　　其实，自2014年12月18日，五粮液集团董事长唐桥在五粮液经销商大会上就透露，2015年，五粮液集团将启动国企改革，这必将激发活力，改变体制机制，推动变革创新，释放改变红利。自此，五粮液的“混改”就一直备受关注。今年6月，五粮液董事长刘中国也公开表示，目前公司从上至下都在积极推进改革，五粮液集团有望减持股份公司股权，并采取引入战略投资、员工持股、薪酬体制改革等措施。

　　目前，五粮液员工持股和经销商认股已然揭开大幕，人们尚在期待其“引入战略投资”能否获得进展。有投资人希望，五粮液要成为世界五粮液，必须要有一家世界级商业连锁巨头持股。显示出市场对五粮液的期待。来源：上海证券报·中国证券网 作者：李小兵

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