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物美退市或许能为低迷已久的零售市场打开一个突破口。停牌半个多月的物美商业集团股份有限公司（以下简称“物美商业”）与控股股东物美控股集团有限公司日前发布联合公告称，建议撤销物美商业H股上市地位，并表示一旦成功私有化，将会使公司有较多灵活性及时做出投资决定。物美集团新闻发言人乔红兵表示，将集中对零售领域、区域内零售规模前三名的企业进行并购。
私有化双赢
公告显示，由物美控股及全资附属公司自愿有条件要约收购物美商业H股及内资股股票。要约代价为每股H股现金6.22港元，每股内资股现金人民币5.07元。6.22港元每股要约代价较物美商业H股于最后交易日、直至最后交易日前一周、1个月、3个月及6个月在联交所所报加权平均收市价分别溢价90.21%、94.98%、78.74%、52.08%及21.48%。
乔红兵称，退市一方面方便投资人变现，另外港股市场对商业股估值一直偏低，目前市盈率只有8倍多，融资力度也不是很大。据了解，物美商业H股多为优质机构投资者长期持有，市场成交量极低。本次要约收购为全体H股股东提供机会溢价出售所持股份，或为投资者变现的良机。
对于物美商业本身来说，退市的积极影响在于更方便地开展扩张。“新的扩张和并购将带来成本上涨和盈利摊薄，在市场整体增长缓慢的情况下，投资回收期势必延长。”物美商业表示，一旦成功私有化，将会使公司有较多灵活性及时做出投资决定，同时将对股东投资回报的不利影响降至最低。
对抗环境恶化
物美商业主要业务是在华北地区经营大型超市和便利超市，“近年来，集团的盈利状况一直受到日益上涨的人工及租金成本以及源自线上及线下竞争的不利影响。2015年上半年，尽管物美的营业额上升约11.4%，但股东应占溢利与2014年上半年相比下降约19.5%。要约人相信集团的盈利状况将继续面临现行市况疲软所带来的下行压力，经济增长放缓及中国零售额下跌是预期经营环境仍将严峻的部分原因”。
数据显示， 物美商业从2012-2015年上半年的收益分别是153.6亿元、169.9亿元、189亿元、102.7亿元，虽呈现逐年上升趋势，但公司权益所有人应享有的利润却逐年下降。这并非物美独有的现象，整个零售行业都处于下滑态势。
据统计，今年上半年101家零售企业中，近1/2零售企业的业绩出现负增长，42家企业净利出现下滑。对于此轮零售业跌幅，有业内人士向北京商报记者表示，造成企业销售和净利跌幅的除了消费渠道多元化的竞争外，终端消费持续疲软也让业绩短期内回升异常艰难，很多零售企业不得不关店止损才能熬过去。
继续并购扩张
“本公司业务仍需通过扩大规模而产生协同效应及权衡本集团的盈利性和发展规模。”退市完成后，物美将继续进行并购扩张，不过动作会更加灵活和及时。
物美商业1994年起步于北京，2003年11月在香港创业板挂牌上市，2011年6月从创业板转板到主板上市，是第一家在香港上市的内地民营零售企业。从2006年开始陆续将上市公司新华百货、北京第四大连锁零售企业美廉美、卜蜂莲花天津4家门店收入囊中。2013年10月，物美拟收购卜蜂莲花华东、华北地区的零售业务，涉及除广东和湖南两地外的36家店铺，不过后因双方未能就交易主要条款取得进展，收购失败。除了同业并购，物美在家居建材领域和互联网金融及电商领域也有涉及。
乔红兵介绍，物美的并购对象依然集中在零售领域，区域零售前三名将进入物美的考虑范围内。据北京商报记者了解，今年4月永辉超市以7.44亿元接手联华超市21.17%股权，而在前期接触中，物美亦有意于联华超市，不过因为种种原因错失该机会。最新的消息是，物美已经完成对TESCO乐购大成东路店的交接，包括上述门店在内的两家北京TESCO乐购在8月时被华润万家抛售。
北京商报记者 邵蓝洁
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