甩卖沃尔玛：9家沃尔玛公司均以1元钱出售

　　2006年，华润集团通过控股深国投间接持有沃尔玛股份。在如今实体经济疲软的背景下，同时也为了让深国投贯彻聚焦金融业务的目标，出于业态与盈利收益的考虑，放弃沃尔玛，是自然之选。

　　零售板块的业务还在整合中，华润创业已经更名为华润啤酒了。

　　10月12日，在股东特别大会上，华润创业有限公司正式更改为华润啤酒(控股)有限公司，华润创业剥离零售业务在内的非啤酒业务正式告一段落。零售业务收归母公司华润集团，一边收拾乐购(Tesco)的烂摊子，另一边赶紧转让旗下华润深国投投资有限公司持有的21家沃尔玛的股权。

　　近些年，由于面临行业调整和电商冲击，零售企业增速放缓，日子不好过。华润自己的零售业务发展不像永辉那么突出，但不至于负增长。让华润头疼的是收购巨额亏损的英国零售企业乐购，从目前看来，这笔交易正处在最困难的磨合期：今年2月，华润万家启动融合计划以来，人事矛盾不断，出售乐购门店，加上乐购不太好看的业绩，这桩一开始就不被人看好的交易目前仍陷在泥淖中。

　　近期，华润集团又开始对零售板块进行整合，上海联合产权交易所近日发布的信息显示，华润集团旗下华润深国投投资有限公司拟以合计33.35亿元的挂牌价格，转让所持的21家沃尔玛35%的股权项目和相关债权，其中9家公司均以1元出售。此次华润深国投出售的21家沃尔玛公司相关股权中，除了东莞沃尔玛百货有限公司出售的是其持有的全部25%股权外，其他20家均为持有的35%股权，其中有3家还同时出售相应的债权。

　　值得一提的是，2006年10月份，华润集团以17.4亿元控股深国投，华润通过收购深国投间接持有沃尔玛股份。90年代沃尔玛进入中国时，由于政策对外资企业在华经营的限制，外资企业通常选择与当地企业建立合资企业的方式开展业务。在深圳，沃尔玛选择与深国投建立合资企业，深国投帮助沃尔玛去各个地方选点，拿营业执照，找合作伙伴和场地。

　　2003年中国加入WTO后，很多外资企业都把股权买回来。但沃尔玛跟深国投的股份没有变化，还是留在合资企业中。直到2008年，深国投的金融类资产和地产、实业投资等资产才实施分类整合。深国投在华润集团的主导下逐步剥离非金融业务，试图聚焦金融业务，成为华润集团主要的金融平台。当时沃尔玛中国的股权资产已经被列入被剥离范畴。记者致电深国投信托副总经理路强时，他表示，沃尔玛的股权出售由华润集团操作，具体情况他们并不了解。

　　根据上海联合产权交易所的挂牌信息，广东、湖南、河南、湖北、安徽、河北、重庆、沈阳、江西等地的9家沃尔玛公司35%股权均以1元钱出售，且不需缴纳保证金，不过这9家企业当中有8家去年出现亏损；在净资产方面，今年前5个月，9家公司均为负，其中沃尔玛沈阳净资产为-1.4亿元，沃尔玛重庆净资产为-1.29亿元。

　　“对华润来讲，沃尔玛的股权没有太大的意义。合资企业不赚钱，小股东也没有话语权，把它卖掉也是情理之中的。”零售专家丁利国对《中国企业家》表示。1996年4月加入法国家乐福集团任中国区全国发展总监的丁利国是家乐福中国区的首位雇员，见证和经历了家乐福与竞争对手沃尔玛进入中国发展壮大的整个过程。外资企业之所以选择中方合作伙伴，主要为了拿营业执照。在合资企业中，管理和大股东都是沃尔玛，少数股东没有太大的发言权，唯一的好处就是分享红利。但对于外资企业来说，特别是连锁企业，由于采购集权，总部和门店的利润是可控制的。这对对合资企业的少数股东肯定是不利的。沃尔玛中国总部是百分百自己的，但合资企业要跟合作伙伴分享。再加上，近几年行业调整和电商冲击，零售企业增速放缓，沃尔玛很多合资企业，基本处于亏损状态。分不到利润，很多中方也就选择放弃，把股权出售。

　　9家沃尔玛公司均以1元钱出售，因为这9家合资企业都处于亏损状态，这种情况下不可能有对价。很少有人会去买少数股东的股权，况且合资企业本身又不赚钱。所谓一元转让就是，谁感兴趣就去做沃尔玛的合资企业的股东，买了股权就得承受合资企业的盈亏。华润转让掉这几家公司也就不再承担以后的经营风险。“一块钱转让也不一定有人会接，原则上大多数情况下都是大股东买回出售的股权，外资企业也不希望来一个新的股东。”丁利国说。

　　沃尔玛表示：“充分尊重合作伙伴的投资决策，合作伙伴转让其少数股权的不会影响沃尔玛在中国的经营发展”。同时称：作为一家致力于成为中国最值得信赖的零售商，沃尔玛对中国经济和市场充满信心，并致力于在中国的长期投资与发展。

　　华润集团方面表示，此番转让只是一个商业决定。业内人士称，华润集团是要整合大而不强的零售格局。但丁利国认为，出售沃尔玛股权对华润的整体布局没有太大影响，出让股权获得的资金主要填补了弥补乐购亏损的现金流缺口。2014年华润万家亏损13.59亿，从财报来看，华润万家收购TESCO合资花费了9.06亿。虽然华润万家主体继续保持盈利，亏损的主要是TESCO合资公司。业内人士分析，从已经公布的半年报来看，华润万家光商誉减值就做掉20亿，而TESCO合资才亏损2.8亿，因此华润万家做亏2015年财报并非空穴来风。面对收购乐购的巨大资金缺口，出让沃尔玛股权无疑能给华润带来直接现金流。（中国企业家 记者 吕泓霖）

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