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在经历了前几年的高增长之后，蒙牛集团今年上半年增长乏力。因早前收购的雅士利表现逊色，蒙牛集团上半年的销售收入同比减少1.1%。其上半年净利润虽然同比增长27.7%至13.39亿元，但主要是由于广告及宣传费用同比下降21.9%，以及存货减值损失拨备大幅减少所致，且其上半年31%的毛利率略低于去年上半年的31.1%。
中期销售收入同比减少1.1%
8月27日，蒙牛集团发布2015年中报，上半年销售收入完成255.64亿元人民币，同比减少1.1%；净利润达13.39亿元人民币，同比增长27.7%。在不久前荷兰合作银行发布的2015年全球乳业排名中，蒙牛集团位列第11位，比去年上升三位。
对于这一业绩，国泰君安国际表示，2015 年上半年净利较市场预期高约 5%，但收入则低于市场预期约5%。2015 年上半年，蒙牛(不包括雅士利)的收入仅同比增长0.5%，而毛利率按年仅持平于31.0%，2014 年上半年为31.1%。然而，对于业绩的增长，国泰君安国际分析认为，主要由于广告及宣传费用同比下降21.9%，加上存货减值损失拨备大幅减少。
对于规模净缩水，蒙牛集团将原因归结于中国乳制品行业增速防缓和激烈的市场竞争，但对比同业的伊利股份和光明乳业，虽然半年报尚未出台，但一季报显现出与蒙牛截然不同的趋势，仍然保持了较高的增速。
伊利股份一季报显示，营业收入达149.9亿元，较去年同期增长14.35%；净利润12.59亿元，较去年同期增长26.2%，这一数字接近蒙牛上半年水平。伊利股份去库存的速度比较快，2015年年初为50亿元，一季度末就降低至45亿元。
光明乳业一季度报显示，营业收入达49.9亿元，较去年同期增长8.07%；净利润为9560万元，较去年同期增长39.92%。光明乳业去库存的速度较慢，2015年年初为20亿元，一季度末还升高至21.3亿元。
雅士利营收大降拖累蒙牛
对于规模的净缩水，蒙牛集团在半年报中提及雅士利营收下降3.84亿元，因此集团营收比去年同期减少了1.1%。不过，即便扣除雅士利的不利影响，蒙牛集团上半年营收也仅增长0.5%。而且，蒙牛的库存消化速度也不尽如人意，蒙牛集团去年年底存货在43.4亿元左右，今年上半年的存货为42.8亿元，这还是增加了部分产品促销力度的结果。
在业内看来，雅士利或许将成为蒙牛集团的一大负担。2013年，蒙牛正式收购雅士利。2014年10月31日，蒙牛乳业、达能集团、雅士利国际三方联合签署股份认购协议，通过定向增发，达能获得雅士利25%股权并成为其第二大股东。2015年1月7日，雅士利宣布，创始人张利钿不再担任行政总裁，由达能派出的卢敏放担任总裁，接管公司日常运营及管理。7月24日，蒙牛乳业、雅士利及达能签订了一份谅解备忘录，达能有意向蒙牛旗下雅士利公司转让达能持有的全部多美滋中国的股权。与此同时，达能将使用转让多美滋中国股权所得收益，通过中粮乳业投资有限公司认购蒙牛乳业定向增发的股份。 共2页 [1] [2] 下一页 光明乳业净利降4％未达预期 与蒙牛伊利差距拉大 伊利、蒙牛的心事：改革还是不改？ 伊利上半年利润高蒙牛近一倍 下一步是互联网+ 蒙牛受累雅士利而失速：中期规模缩水 国际投行看淡 蒙牛上半年卖少赚多 搜索更多: 蒙牛 雅士利 |
