大连万达商业地产股份有限公司（3699.HK，下称万达商业）8月27日公布2015年中期业绩。今年上半年，万达商业各项营收指标均实现增长，公司营业收入为308.94亿元，同比上涨32.87%；净利润为51.94亿元，同比上涨4.6%；其中核心利润达22.64亿元，较去年上涨116.65%。

　　受益于物业租赁及物业管理板块和物业销售板块的收入增长，上半年公司去掉投资物业公允价值增益的实际核心利润为22.64亿元人民币，同比大幅上涨116.65%。中报显示，上半年万达商业物业租赁及物业管理业务板块的收入为63.45亿元，同比增长30.53%，物业销售板块的收入为209.89亿元，同比增长28.82%。

　　物业租赁及物业管理板块发展势头稳健主要缘于万达商业自今年年初开始由“重资产模式”向“轻资产模式”的转型。

　　万达商业董事兼执行总裁曲德君在业绩会上表示，近几年，销售物业的收入及其贡献仍在集团占有一定比重，但随着万达轻资产模式的发展，今后投资物业的占比将不断增加，预计2016年开业的万达广场中，将有一半轻资产项目。

　　正在向“轻资产”转型中的万达商业的最新举动是出售旗下五间项目公司。8月26日，万达商业发布公告，出售转让常德、梅州、三门峡、宜春以及郑州五间项目公司股权予关联公司万达稳升。交易完成后，这五个项目将由万达稳升负责出资建设，而万达商业只是作为资产管理方，参与营运管理等轻资产业务。五间项目公司的净资产账面值总计约10亿元，而股权转让的代价总计约10.35亿元。

　　曲德君透露，在项目开业后，万达商业将与万达稳升对项目的净物业收入以三七比例分成，万达商业可获三成，预计五间项目开业后前五年的年平均投资回报率可达到7.5%。

　　万达商业财务总监刘晓彬表示，在这种轻资产的投资模式下，公司不需要开发成本便可获得项目内收入。“从股东的角度来讲，轻资产投资应该比消耗资本、承担债务去持有物业、收取租金扣掉各种费用的回报率高很多。”刘晓彬说到。

　　从去年第四季度以来，万达商业开始进行业务调整，上半年，多家万达百货陆续结业，大歌星KTV也纷纷关门。

　　对此，曲德君表示，近年来，商业零售市场的商业业态、商业模式一直在不断创新，集团的确对万达百货和万达大歌星KTV做了一些调整，逐渐淘汰了一些传统行业，发展一些更加创新的新行业，目前这项调整的工作正在积极进行中。“总体来讲，这项工作是在有计划、有安排的推进中。万达商业对于这么大规模的业态调整已有一个比较理想的调整方案。”

　　此外，万达商业8月18日宣布，最快于9月初向证监会提交A股上市申请。对此，万达集团副总裁兼财务总监刘朝晖解释称，最近受股市波动影响，内地已暂停IPO申请，因此递交申请后排队到成功上市还需要一定的时间，因此不算集资太快。此外，万达如果可以同时在A股及港股上市，将有助于拓展融资渠道，也有助于提升港股股价。

　　“万达在内地有非常多粉丝，也有非常高的认知度，投资者也希望能看到万达商业在内地上市，能够共同分享万达商业继续稳健持续的增长。”刘朝晖说到。

　　刘朝晖还透露集团最近决定降低A股的发行股数，不过会维持120亿的目标募集金额不变，有信心可以成功上市。截至27日收盘，万达商业股份上涨7.99%，报48港元。（财新网 实习记者 杨恩）

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