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国美电器控股有限公司27日宣布，将向黄光裕收购未上市的国美门店资产，总金额超过110亿港元。该笔交易后，黄光裕在国美上市公司的控股权将超过55%。目前黄光裕尚在服刑期间。国美电器本次收购的资产大多位于国家经济产业扶持带和二、三级城市，目标公司在中国181个城市拥有578家门店。
在香港上市的国美电器向整体上市又迈进了重要一步。昨天国美电器向投资者召开说明会，宣布拟收购黄光裕未上市的国美门店，即控股股东将非上市零售网络和供应链资产全部注入上市公司，交易总对价为112.68亿港元。通过这次收购，之前未在国美上市公司的近600家国美门店将实现上市，至此全国各地的国美门店以及幕后的供应链将全部纳入上市公司。加上数月前国美已先期对大中电器完成了资产收购，国美旗下的家电业务将全部被纳入上市公司。
收购
上市公司仅是“半个国美”
据北京青年报记者了解，此次收购完全源自国美的“历史遗留问题”——尽管国美早在2004年即在香港联交所上市，但当时上市的仅是“半个国美”。目前国美上市公司仅包括全国269个城市的1100多家门店，另有181个城市的近600家门店并未纳入上市公司，即便像上海这样的大城市，也有半数门店并不属于上市公司。此外，目前浙江、湖南、山西、黑龙江、广西、河北、新疆、内蒙古、江西、贵州等省的所有国美门店也都不属于上市公司。
其实从国美披露的数据来看，这些多处于二、三线城市的国美门店的经营业绩与上市门店并不相上下甚至还略强：2014年非上市门店综合毛利率达到18.8%，净利润2.85亿元。国美集团财务总监方巍昨天向北青报记者表示，这些非上市门店多处于当前国家大力发展的“一带一路”经济走廊、京津冀经济区、东北-蒙东经济区、长江流域经济带和北部湾经济区等，很多地区的政策效应已经开始显现，因此发展潜力都不容小视。
据知情人士介绍，当初国美上市时，家电连锁的黄金业务主要集中在大中城市，为了提升上市公司业绩，国美很多在非一线城市的门店并没有被纳入其中。不过目前看来，随着大城市家电销售的增速放缓，更多的业务和利润反而开始来自于二、三线城市。此次国美酝酿收购这些门店也是希望这些地区成为未来国美上市公司的新盈利点。
利好
部分上市影响国美运营效率
虽然此前国美的非上市门店也是由国美上市公司托管经营，但碍于关联交易的规范，双方每年的关联交易金额都会达到上限，无法充分实现整合运营。比如，目前家电厂家与国美签订供货合同，都要与上市公司和非上市公司分别签署，影响实现合力。
此外，目前国美上市公司和非上市公司门店在商品配送、物流、售后服务等方面也无法最大限度实现整合运营。比如国美在某地有一个仓库，本来其仓储物流可以辐射周边的20个地区，但由于其中一些地区属于非上市部分，那么仓库在这些业务上就要考量关联交易问题，有时并不能按最高效的模式来运营。 共2页 [1] [2] 下一页 国美回应32倍PE收购质疑 不能仅根据账面判断 国美下个十年怎么走 黄光裕出来后会先做三件事 狱中重掌国美控股权 黄光裕在布什么局？ 国美重整 黄光裕归来将走“三步棋” 国美收购大中后再出手 1714家店装入上市公司 搜索更多: 国美 |
