维权股东正在向百胜餐饮集团(Yum! Brands Inc. ,YUM)施压，要求其分拆核心的中国业务，这一要求很难让公司领导层接受。尽管如此，在周二百胜公布第二财季业绩报告之前，投资者似乎对这一前景感到兴奋不已。百胜今年以来的股价涨幅已跑赢标普500指数23个百分点，而至少有一位维权大股东认为，若百胜将中国业务剥离，其股价将再涨40%。

图片来源：Brent Lewin/Bloomberg News

　　不过，相比起百胜在中国这一重要市场的基本面情况，投资者的兴奋情绪或许有些过头。

　　在经历了最近的中国食品安全丑闻之后，百胜正逐渐恢复元气。但复苏强度可能不足以帮助百胜在第二财季的同店销售额实现同比增长。

　　即便公司重组后百胜中国(Yum China)已成为独立运营的子公司，但中国业务持续低迷，眼下分拆恐为时过早。中国子公司的营运利润在2012财年达到逾10亿美元的顶峰，但接下来的两年中大幅下滑，到2014财年已降至7.13亿美元。

　　此外，百盛的问题已经不仅仅在于肯德基业务了，还蔓延至其他受丑闻影响的业务。竞争加剧、中国人对百盛品牌感到厌倦都是个中缘由。市场调研公司华通明略(Millward Brown)的调查报告显示，只有不到20%的顾客认为肯德基合口味，远远低于2012年的42%。

　　不过，尽管近期在中国遇到挫折，但中期来看，该公司在华增长前景仍然好于其他地区。与此同时，鉴于多数门店仍然是公司直营，未来若采取特许经营的方式，或许会释放大量资金。

　　即便如此，百盛目前的预期市盈率仍达24倍;过去10年来，该公司的平均预期市盈率不过略高于18倍，而且当时在中国的增长前景更好。

　　若百胜将中国子公司剥离出来，该子公司的预期市盈率就可能比公司的其他业务更高。不过，与几年前剥离出去的假设情形相比，这一差值已经收窄。

　　(来源：华尔街日报 Spencer Jakab)

麦当劳和百胜餐饮集团将在中国门店增加电子支付选项

苏敬轼:百胜设食品安全官 对食品安全事项具有否决权

百胜中国销售连续三季下滑超10% 福喜事件是罪魁祸首

百胜集团中国市场第一季度同店销售额同比下降12%

百胜宣布必胜客在美不加人工添加剂 肯德基没立即表态

搜索更多: 百胜