7月3日，在香港上市的万达商业地产发布声明称，将向中国证监会及其他相关监管机构，申请发行最多3亿股A股，预计总募集资金不超过120亿元。就此，RET睿意德中国商业地产研究中心总经理崔崇彦点评如下：

　　回归A股原因

　　首先，万达商业在港股的估值并不理想。万达商业在港股的估值并不高，市盈率仅8.354;相较而言，A股的万达院线市盈率达90.96倍，万科市盈率为59.47倍，可见A股的估值更客观，股东收益更高。可以说，目前，A股的市盈率在世界排名第一，万达拟回归A股显然是看重A股市场更愿意听故事，这也是促进其融资、加速“轻资产化”的重要手段。

　　第二，A股估值增长速度促使万达考虑回归。去年万达商业放弃A股投奔H股，可能以内预期其在A股得不到理想的市值;目前考虑回归A股可能是看重这一市场已成为全球增长最快的市场。

　　第三，H股和A股投资者不同。H股投资者多为机构，在万达的租金收益并不高的背景下 ，多为比较理性的机构投资者对于万达商业未来盈利的预期并不看好，而A股市场因多为散 户投资人，对于收益和盈利预期的关系不甚敏感，可能更在乎万达讲的“轻资产化”与“互联 网+”的故事。在机构投资者并未十分看好的情况下，万达在H股进行发债等再融资行为，则可 能比较困难;在A股则可能相对容易。

　　第四，为未来整体上市设置接口。万达此举也不排除意在为未来整体打包A股资产(已在A股上 市的万达院线)，设置接口。

　　回归A股时机

　　至于回归A股时机，崔崇彦认为，A股的估值已经非常高，而且IPO审查的速度目前也比较快， 现在万达商业回归A股，也是为了选择较好的上市时间窗口。（联商网）

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