6月24日晚间，中国证监会发布消息称广州天创时尚鞋业股份有限公司(下称“天创时尚”)首发申请过会。这也就意味着旗下拥有“KISSCAT”等女鞋品牌的天创时尚或将成为继百丽国际(01880.HK)、星期六(002291.SZ)、达芙妮国际(00210.HK)和千百度(01028.HK)后第五家国内女鞋行业上市公司。

　　天创时尚主要从事时尚女皮鞋的研发、生产、分销及零售业务，旗下拥有“KISSCAT”、“ZsaZsaZsu”、“tigrisso”和“KissKitty”四个自有品牌，并代理西班牙女鞋品牌“Patricia”。

　　招股书显示，2012年~2014年，天创时尚分别实现营收12.92亿元、15.10亿元和16.86亿元，同比增长率分别为22.50%、16.88%和11.67%，增长速度趋向放缓。报告期内，天创时尚净利润则分别为1.23亿元、1.08亿元和1.24亿元，其中2013年较2012年下降12.00%。对此，天创时尚方面表示，2013年净利润下降主要是“2013年公司原‘两免三减半’税收优惠到期，公司适用的所得税税率上升至25%导致所得税费用增加所致”。

　　与其他鞋类公司一样，高库存问题同样困扰着天创时尚。2012年~2014年，天创时尚库存商品占存货的比重分别为88.57%、88.81%及88.18%，其中KISSCAT库存占比分别为53%、46%和52%。天创时尚解释为，公司在报告期内为稳固市场占有率而开设直营店铺，店铺数量持续扩大，所以导致报告期内库存商品增加。

　　在综合毛利率方面，天创时尚略低于百丽国际和千百度，高于星期六。2014年，天创时尚综合毛利率为55.29%，同期千百度、百丽国际和星期六则分别为：63.40%、56.28%和51.44%。

　　中国行业企业信息发布中心发布的消费品市场重点调查报告显示，2014年，“KISSCAT”品牌市场份额为3.57%，品牌销售收入位于女皮鞋类产品第6位。而在前5位的品牌中，除了星期六外，其他四个品牌则均为百丽国际麾下。

　　不可否认的是，近两年由于整体消费环境的疲软、生产成本的上涨和电商的冲击，女鞋行业上市公司的日子并不好过。

　　2015年第一季度，星期六营收和归属上市公司股东的净利润分别同比下滑8.93%和27.36%；达芙妮国际同店销售增长率则同比下降15.9%。而在百丽国际2015年3月发布的2014年第四季度财报中，其鞋类业务的营业额也同比下降4.2%。在四家已上市的女鞋企业中，仅千百度在今年第一季度实现了7.8%的同店销售额同比增长。

　　“现在线上渠道发展态势良好，多数线下门店开始变成消费者的‘试鞋间’”，中投顾问轻工业研究院熊晓坤如是认为。其表示此前各大鞋企曾一度在线下大举扩张，而现在企业获得新增盈利点应该在渠道和产品品类上，“线上渠道对企业消化过季库存有重要推动作用”。

　　线上无疑将是一个巨大的市场，国内绝大多数知名女鞋企业都已通过不同形式开展电子商务。根据艾瑞咨询预测，2015年中国鞋类企业的电子商务零售额将达到1600亿元规模，2016年将达到1850亿元规模。

　　根据招股书显示，2012年至2014年天创时尚电商渠道收入分别占主营业务构成1.08%、7.14%和9.59%。天创时尚表示，未来除了传统线下直营店铺营销网络的扩建以外，还将大力发展电商业务，全面推进O2O。《第一财经日报》记者了解到，2015年2月天创时尚与女鞋“淘品牌”柯玛妮克签订协议，拟对其境外控股公司进行增资。柯玛妮克方面告诉记者，目前增资基本完成，除此之外暂时双方没有其他合作。（第一财经日报 陈姿羊）

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