伊藤忠和正大入股中信的背后

       伊藤忠商事日前正式宣布将与泰国最大财团正大集团（CP）对半出资，向中国最大的国有综合性企业中国中信集团（CITIC）旗下企业注资1.204万亿日元。将在开拓中国和新兴市场国市场方面开展业务合作。中日泰三国企业联盟将积极利用国有企业在中国大陆拥有的人脉网络，在食品和物流等广泛领域展开合作。

　  3家企业将联合投资商业设施开发和医疗业务等生活消费和资源项目。而在汽车、化学产品和电池相关业务等方面也将通过投资展开合作，此外还将考虑在节能、环保、新能源和航空业务等领域展开合作。此外，还将涉足金属和能源领域交易，而在制造业领域，也寻求推进尖端技术等的共同开发。中信董事长常振明表示希望拓展在不同国家和行业的发展机遇。

   伊藤忠希望深入中国

       伊藤忠在世界范围内拥有采购和销售网。正大集团的农业、食品和零售业务具有优势，在中国和其它亚洲国家拥有华侨和华人网络。而中信集团则在中国综合金融服务方面具有优势，与中国政府一直保持一致步调。

       伊藤忠在1972年中日邦交正常化之后，在日本的综合贸易公司中最早进入中国市场。目前在中国的存在感依然突出，一直在推进与中国企业的合作，例如向食品和流通巨头顶新集团出资大约20%，向服装企业杉杉集团出资大约30%等。

        伊藤忠商事的合并净利润为3000亿日元左右，排在日本综合商社的第3位，与排名靠前的三菱商事和三井物产存在1千亿日元以上的差距。为了追赶上述两家公司，需要扩大食品和纺织等具有优势的“非资源”领域，而单独开拓新兴市场国市场受到局限。伊藤忠社长冈藤正广表示，“并非单纯的合作，如果出资不足以建立权益法适用公司，就难以顺利推进”。这与希望获得大规模外资的中信不谋而合。

       在中国中信成为权益法适用公司之后，伊藤忠有望把每年的利润提高700亿日元左右。在香港交易所上市的中国中信的总市值约为5万亿日元，PBR（股价净值比）低于1倍，显得被低估。此外，今后还可以期待“（持有的中国中信股权的）资产评估额上涨”（冈藤社长）。

　 不过，中国经济增长正在放缓，任何人都无法保证中国中信的股价持续上涨。在1月20日的东京股票市场上，伊藤忠股价较前一交易日下跌2.5％，跌至1207日元。冈藤社长表示，“必须考虑到中国的巨大人口规模”，强调了巨大市场的吸引力，但在股票市场，质疑巨额出资效果的投资者也不在少数。

  正大希望走出农业

        “将在中国的农业、工业、零售、金融服务和贸易领域扩大我们的可能性”。泰国华人财团正大集团董事长谢国民在1月20日发表的声明中，对在中国开展广泛领域的合作显示出积极态度。

       正大的意图在于分享中国正不断扩大的中产阶层的消费蛋糕。作为华人企业的正大集团与中国的联系尤为紧密，1979年成为获准进入中国的首家外资企业。到目前为止的投资额达到80亿～90亿美元，以饲料和畜产业务为中心，一直在扩大中国业务。但仅仅依靠农业领域，增长还是有限的。

        负责中国业务的正大副总裁吴汉泉(Sarasin Viraphol)表示，“与拥有中国政府这一强大后盾的中信集团（CITIC）展开战略性合作，对于正大在农业以外领域进一步与中国产生关联非常重要”，同时还表示“这是难得的机会”。

   中信希望改变业务结构

        中信集团为改变主要依靠金融部门和房地产获得利润的业务结构，正在被迫改善其它领域的盈利。虽然希望扩大个人消费领域，但却缺乏相应经验。

        在这种情况下，作为合作伙伴浮出水面的是熟悉中国业务，并在泰国运营便利店7-11的正大集团。此外，在日本运营便利店“全家”、拥有日本商品力的伊藤忠的加入更是锦上添花。

　  不过，达成协议花费了很长时间。日本方面曾经提出“为改善日中关系，让我们创造经济领先于政治的局面吧”，打算在去年11月亚太经济合作组织（APEC）峰会期间的中日首脑会谈之前达成协议。中信方面也表示希望成为中国国有企业向外资开放的第一个样板。但是，超过约1万亿日元的巨额资金的筹措并非易事，结果时间被推迟。由于日元贬值，换算为日元的出资额也在膨胀，在这种背景下，经历了艰苦谈判才最终达成协议。（日经中文网）