事件:

　　公司今日发布公告,以2.38亿元人民币购买红艳超市业务相关资产,包括位于成都市温江区成都海峡两岸科技产业开发园新华大道一段45号的房产(面积33548.14m2)、土地(面积43715.7m2)及125家直营门店使用权及所有权。

　　点评:

　　收购提升公司市场竞争力。红艳超市不仅拥有125家直营门店,同时有约33000平米的物流配送中心,本次收购若能顺利完成,公司的门店销售网络将更为完整、辐射能力更强,同时能提高物流配送中心效率,降低物流成本,进一步提升公司的市场竞争力。此外,收购红艳超市之后,红艳超市在康定等地开设的门店并入公司,康定是川西旅游环线的重要景点,红旗连锁可以借助康定网点销售完善公司在旅游景点的布局,提升公司品牌价值和知名度。

　　强化IMP和O2O战略。收购红艳超市有利于公司实现线下资源优势的整合,125家新增门店将实现公司对门店网点布局的进一步优化,加上公司去年成立的黄国兰网络公司平台,有助于将线下资源与线上平台更好结合,有利于公司IMP及O2O战略的实施。

　　后续不排除继续收购的可能。随着目前经济增速逐渐下滑和电商的强烈冲击,传统零售行业在谷底徘徊已久,现在正是行业内优秀企业通过外部并购进行扩张和布局的好时机,此次若收购成功,为公司积累收购经验,不排除未来公司仍会通过收购增加市场布点的可能。

　　盈利预测与投资评级:我们上调公司2015-2017年每股收益为0.24元、0.25元、0.3元,对应的PE为39.08倍、37.23倍、31.38倍,估值相对行业水平处于高位,但公司未来有望依托成都继续在四川省内进行整合扩张,同时,公司也在试水电商,况且此次收购有助于提升公司市场影响力,我们上调公司目标价为13.2元,根据目前的价格和估值情况,给予公司“买入”评级。

　　风险提示:消费持续疲软、电商冲击大于预期,收购进度低于预期(中航证券)

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