3月3日，以华润万家零售业务为代表的华润创业有限公司(下称华润创业00291.HK)发布盈利警告称，受累于收购巨亏的Tesco中国业务的影响，公司旗下零售业务净利润将大降20亿港元(7.7563, 0.0012, 0.02%)。

　　一心靠并购、欲用摊大饼方式持续做大品牌的华润万家走到如此的境地，持续整合乐购的同时将何去何从?

　　20亿港元代价

　　虽然华润万家借助乐购成功打入了上海及北京零售市场，但也为此付出了沉痛的代价。

　　3月3日，华润创业公告称，截止到2014年12月31日财政年度将录得综合亏损及基础综合亏损。相比2013年同期，集团零售业务预期截至2014年12月31日止财政年度的基础综合溢利将录得约20亿港元的跌幅。

　　而对于2014年业绩净利润大降约20亿港元的原因，华润创业公告称，亏损是受内地消费政策、电子商务行业带来的竞争，以及集团与Tesco于去年5月设立合资企业初期产生的财务影响。

　　另据记者从财报中了解到，华润创业旗下拥有雪花啤酒、华润万家等业务，而华润雪花啤酒和华润饮品业务去年表现不错，前三季度净利润分别为10.42亿港元和1.51亿港元。

　　华润创业的相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时确认，华润创业零售业务净利润下滑的原因确实受到了华润万家整合乐购的影响，目前公司对乐购的整合正在进行中，目前华润万家正对Tesco在中国内地的135家门店将统一更名为“华润万家”，并启用全新品牌标识。

　　同时该人士对记者表示，去年11月和12月，华润万家南区及华北区门店与Tesco门店分别完成了销售系统切换，双方门店将实现商品、采购、库存、财务等方面的对接。

　　据记者了解，2013年8月，华润万家与Tesco宣布成立合资公司，华创持有合资公司80%的股份，Tesco持有20%的股份。合资公司将在大中华地区经营大卖场、超级市场等零售业务。去年5月29日，该合资协议已获得中国政府的批准，双方将组成多元化零售合资公司，Tesco中国业务包括“乐购”将全部划归到合资公司。

　　对此，多位接受记者采访的业内人士直言，由于乐购在中国区巨亏现状，虽然华润万家是收购扩张的高手，但其在收购乐购后，并没有实力迅速整合。

　　华润创业在其2014年第三季度业绩报告中显示，受去年并购的英国零售商Tesco店铺亏损影响，零售业务华润万家亏损7亿元人民币(6.2625, -0.0062, -0.10%)。

　　虚胖的病根

　　事实上，虽然华润创业收购乐购中国业务后第一年净利大幅下滑，但华润万家整合乐购的阵痛其实才真正开始。

　　近期，华润万家CEO洪杰曾公开表示，预计未来三年有望实现原Tesco门店扭亏为盈。不过他并未透露三年扭亏的具体计划。

　　对此，多位接受采访的业内人士直言，其实华润万家病根不在收购乐购上，而是大而不联，虽然华润万家壮大了，但都是虚胖，公司并没有统一管理平台，虽然收购乐购后冀望于完善管理体系，但负重增大却反而需要更多时间去完善。

　　公开资料显示，自2004年收购江苏苏果超市以来，华润创业就不断展开收购，到去年为止，已成功收购了包括广东民润、广州宏城、天津家世界、江西洪客隆、西安爱家等九大超市品牌。

　　综合看来，华润万家10年间持续并购10大超市品牌，平均每年收购一个品牌，其中8大品牌已更名，除了太平洋咖啡和苏果超市，其他企业的门店均已统一为华润万家的标识。

　　“虽然统一了标识，但只是‘标’统一了，而并没有从本质上统一，而乐购薪资无疑是一个明显的问题。”多位人士对记者直言说。

　　据记者了解，换标后的乐购员工执行的薪资标准还是此前乐购的薪资标准，并没有完全与华润万家国企的工资标准统一，在奖励、待遇和福利方面还是沿用乐购的标准，华润万家并没有进行改革。

　　华润万家资料显示，2014年，该公司全国自营门店实现销售1040亿元，自营门店总数达到4127家。预计重组Tesco之后，新成立的合资公司销售额为100亿英镑，约合人民币950亿元。该预期销售额低于此前2014年的销售预期。

　　华润万家CEO洪杰曾表示，2014年的亏损还是在合理的范围内。到2015年，华润万家的目标营业额是1500亿元。

　　2015年，华润万家在多种困局的交织下，到底将如何实现目标营业额，本报将持续关注。

　　（华夏时报 张杰）

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