深陷监管舆论中心的阿里巴巴(NYSE:BABA)今日（1月29日）发布了截至12月31日的2014财年第三季度财报。在3.34亿活跃用户的消费推动下，其零售平台交易额涨至7870亿元高点。但261.79亿元的营收低于预期，净利润59.83亿更是同比下滑28%，这也是近两年阿里巴巴首次出现净利润下滑。

　　财报显示，阿里巴巴核心运营指标——活跃买家数和交易总额在财报期内分别同比增长45%和49%。在7870亿总交易额中，淘宝网交易总额同比增加43%达到4940亿元，天猫交易总额同比增加60%达到2930亿元。

　　和以往第四季度一样，巨额成交量有相当一部分来自天猫淘宝的网购节日“双十一”和“双十二”。据阿里此前公布的数据，2014年双十一天猫淘宝总销售额571亿元。双十二当天交易额虽未公布，但对当季交易量也有拉升效果。购物狂欢节直接推高了财报期内阿里巴巴的各项数据表现。

　　阿里本季度中来自移动端的交易额达到3268.89亿元人民币，占总交易额的42%，同比增长213%。此外，截至2014年12月，阿里的电商APP拥有2.65亿月度活跃用户，同比增长95%。

　　在交易额提升的情况下，阿里巴巴的净利润却下滑28％，阿里解释主要原因是期内对员工的股权奖励支出达到43.13亿元，同比大涨554%，超过本季营收的16%。这是阿里继上个季度30亿元奖励员工以后，再次大幅度回馈员工。阿里强调这部分支出不会以现金形式支付而影响股东利益。

　　此外，阿里一次性付清了8.3亿元的银行融资利息。而税收支出24.29亿，同比增长228%，整体税率同比增长18%，原因是其子公司的免税期到期。受此三方面因素影响，在美国会计准则(GAAP)下利润同比下滑28%至59.83亿。

　　值得注意的是，移动端用户的高速增长并未带来预料中的高收益，阿里巴巴在财报中解释，移动端交易额大幅提升，占比从去年的20%提升至42%，但移动端的营收转化率或称货币转化率（即收入／平台上交易额）低于PC端，从而拉低了整个平台的货币化率水平，并影响其盈利能力。

　　阿里巴巴CFO武卫在随后的分析师会议上进一步解释称，公司PC端的投入也影响了货币转化率。此外，阿里营收的两大主要来源，广告和佣金中，阿里获得的佣金比例也有所下降，武卫称阿里调低了部分商品的佣金比例，这也进一步造成盈利能力下降。

　　武卫并未对公司未来一个季度货币转化率做出预测，称其和电商的整个生态系统有关，并指出每年的第一季度为淡季。

　　从财报可以看出，阿里巴巴向移动端转型的过程中尚需解决两大最赚钱平台的持续盈利能力问题。对于淘宝而言，过去依靠PC端广告获得收益的模式在移动端会面临“小屏”广告位置减少的问题。而作为天猫平台最大收益的佣金比例降低，则有可能是天猫在面对越来越多外部竞争对手“挖脚”商家的情况下，以降价揽住商家。

　　公布财报后，阿里巴巴股价持续下跌，跌幅一度扩大至11%。至财新记者发稿，阿里巴巴股价88.49美元，两天市值蒸发超300亿美元。其上市以来的最低股价为82.81美元。（财新网 实习记者 王琼慧 屈运栩）

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