“弘毅之前打算要关掉我们的十几家效益不是很好的门店，我觉得他们有他们的观点，但是在我看来，我并不会关闭这么多，可能采取更灵活的方式，让加盟商来接手。”

　　在经过几个月“试婚”之后，弘毅和重庆小天鹅火锅的结合最终以分手收场。

　　对这次未曾达成的合作，市场不无遗憾。

　　理财周报记者从相关人士处了解到，此次合作未成的原因主要是由于双方团队的管理方式不同以及人员流失问题。

　　虽然小天鹅火锅没有最终成功出嫁，但是控股权最终回到自己的手上也未免不是件好事。对于小天鹅的未来发展方向，其创始人何永智表示，将与互联网金融相结合，在商业模式方面有所创新。

　　管理理念起冲突

　　弘毅投资小天鹅告吹

　　弘毅资本投资重庆小天鹅火锅（以下简称“小天鹅火锅”）的消息早在去年9月份就已经传得沸沸扬扬。

　　重庆小天鹅官网显示，公司成立于1982年，是重庆较早的火锅餐饮店，也是鸳鸯火锅和子母火锅的创造者。小天鹅采取直营兼加盟的方式， 经过33年的发展，目前公司在全国拥有近300家连锁店，其中直营店100家左右。

　　此前，商务部发布的公示显示，“弘毅投资基金五期有限合伙收购重庆佳永小天鹅餐饮有限公司单独控制权”。但经过了几个月的磨合之后，双方最终却终止了此次合作。

　　小天鹅火锅创始人何永智对此表示，主要是由于双方团队管理理念的不同。“比如说弘毅之前打算要关掉我们的十几家效益不是很好的门店，我觉得他们有他们的观点，但是在我看来，我并不会关闭这么多，可能采取更灵活的方式，让加盟商来接手。”

　　其实，弘毅和小天鹅火锅是两家气质不尽相同的公司，弘毅的团队更多是具有投资背景的人，深谙现代管理之道，而小天鹅则是一家创立了33年的企业，依赖的是一个磨合了十几年的高管团队，两种不同理念在磨合时遇到了不少问题。

　　“如果两个团队不能整合到一起，形成内耗就不可控了，这种不可控可能就变成了我和柳传志的问题了。在这种情况下，如果品牌倒掉了，对于做了33年的小天鹅火锅来说是不利的，作为创始人的我也会很难过。在这种不可控下，是否能实现我们的初衷，我们心里都没有数，因此还不如让我们自己来做。”何永智表示。

　　由于弘毅投资此次收购小天鹅火锅为控股型收购，虽然其也希望保留公司的管理团队，但是对于具有家族色彩的小天鹅来说，控股权方面的变化将不可避免地导致人员的流失。

　　何永智对此也不无感叹，“虽然弘毅团队进入公司的还是少数，但如双方结合之后，控股权不再在我手里，我们员工也会因为变迁而流失，这是很纠结的事情。”

　　而对于像小天鹅火锅这类的传统餐饮企业来说，人才以及所形成的公司管理文化是公司走到现在的重要原因。深创投西南大区负责人许翔认为，“弘毅投资可能是完全按照规范或者现代的理念去做，但是餐饮行业是很传统的，不需要太多技能，他肯定会有大量亲戚朋友在岗位中就职，这些可能是对企业最为忠诚的人。而对于这类餐饮公司来说，其更需要的是忠诚和责任心。因此我认为当餐饮行业的家族企业把企业做起来之后，如果去家族化肯定会破坏企业根本的东西。”

　　对于此次放弃收购，弘毅投资方面则表示，弘毅在投资餐饮行业时主要是以控股型为主，而创始人对品牌感情太深，越谈越舍不得，还是想自己再做段时间，因此双方达成共识不做这次投资。

　　据了解，弘毅投资从去年开始就在消费领域有所布局，并专门成立了餐饮行业并购管理平台——弘记餐饮管理集团。该平台在去年动作颇多，投资收购了主营韩国烧烤的权金城国际餐饮有限公司及其旗下的子品牌权味，去年7月又以近9亿英镑（约95.5亿元）收购了英国休闲餐饮品牌Pizza Express全部股权，为欧洲餐饮行业近5年最大的一起并购案。

　　弘毅相关工作人员介绍称，目前弘毅投资比较注重消费升级所带来的投资机会，将朝两个方向发展，即国企改制和消费的结合，以及跨境投资方面和消费的结合，未来弘毅在大消费领域的投资比重将会越来越大。

　　小天鹅的未来：不急上市，与网结合

　　实际上，小天鹅火锅从来不缺少资本的青睐。早在2007年公司就曾接受了红杉资本和海纳亚洲的投资，投资额在2000万美元至2500万美元，合计持有公司不超过30%的股权比例。

　　据了解，两家投资机构进入后便与小天鹅火锅共同在开曼群岛注册了一家名为Glory Smart Development Ltd的公司，该公司全资持有重庆佳永小天鹅餐饮有限公司100%股权。而设计这种VIE架构的目的是为了推动公司海外上市。此前海纳亚洲负责人龚挺曾公开表示，计划公司2009年在海外上市。

　　机构进来后，小天鹅开始在全国大规模扩张。据此前媒体报道，小天鹅计划上市前直营门店达到100-150家，加盟店达到200家，总体销售收入目标40亿。

　　然而世事难料，小天鹅火锅向上市之路前进时，却遇到2008年金融危机，海外上市搁浅，而国内资本市场IPO暂停也使得公司不得不终止其上市计划。2012年12月以来，“厉行勤俭节约，反对铺张浪费”等八项规定出台也让定位于中高端消费的小天鹅业绩受到不小的冲击。

　　遭到上市滑铁卢的还有同样定位于高端餐饮消费的俏江南以及湘鄂情。

　　何永智称，“现在中国资本环境不适合我们公司做上市，因此目前不着急IPO，还是以做强做大公司为目标。”

　　然而对于投资机构而言，当IPO这条退出通道受阻后， 如何退出便成了问题。工商资料显示，目前红杉资本和海纳亚洲仍为重庆佳永小天鹅餐饮有限公司的董事，何永智也向记者证实，目前这两家投资机构并未退出，也未减持。这也就意味着两家投资机构已经投资了公司近7年，此次弘毅收购搁浅后，未来由谁来接盘，机构如何退出值得深思。

　　海纳亚洲合伙人龚挺对此回应，“我们仍是公司的股东，公司现在还很赚钱，目前我们不准备退出，也暂时没有将公司运筹上市的打算。”

　　此次虽然与弘毅的联姻未果，但小天鹅火锅也“偷师”了不少。据何永智介绍，2015年小天鹅将推出一系列商业模式创新，运用互联网金融、互联网众筹等方式对传统餐饮行业进行新的升级换代。(来自：理财周报 记者 李碧雯)

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