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湘鄂情转型范本:资本三连跳 梦断公司债
http://www.redsh.com 2015-01-06 红商网 发布稿件

夜幕下的湘鄂情

       岁末年终,已经更名为“中科云网”的湘鄂情遭遇证监会调查。这在18家被披露操纵股价的公司中并不稀奇,甚至在中国上市公司的历史中也算不得引人注目。事实上,从餐饮业跨界大数据的湘鄂情,中科云网这一概念性十足的名字诠释了它资本运作的全部内涵。

       餐饮业陡变

       2009年,湘鄂情作为国内餐饮第一股在资本市场上市。

       这时候,正是大盘从6100点下跌的大反弹区间,官方4万亿投资的计划也为市场的火爆推波助澜,湘鄂情的股价从26.66元起步,12个交易日接连上涨,股价最高触及40.80元,牛股风格尽显。湘鄂情创始人孟凯的财富也水涨船高,风头盛于一时。

       然而,好景不长。2012年之后的八项规定构成了湘鄂情的重要转折。在店面布局上,公务消费一直是湘鄂情的经营策略——政府机关、事业机构及央企、国企总部的交叉辐射点是湘鄂情门店的首选之地。以湘鄂情在北京的桥头堡为例,湘鄂情定慧寺店营业面积达12000平方米、拥有超过1300个餐位,该店位于海淀区定慧寺海军总部干休所对面,店址周围聚集了大量的党政中央机关。八项规定的严控使得高端餐饮市场近乎腰斩。中国商务部发布的数据显示,2013年2月,高端餐饮企业营业额下降幅度高达30%-50%,60%左右的企业都出现退订现象。

       跻身于高端餐饮的湘鄂情自然无可幸免。2012年开始,湘鄂情的财务数据出现恶化,比股价先行地预示着餐饮业“寒冬”的降临。这一年第四季度,湘鄂情仅实现净利润1005万元,同比下滑41.60%。2013年,湘鄂情的经营状况急转直下,实现年度营收8.02亿元,同比下降41.19%;归属于母公司所有者的净利润亏损5.64亿元,比上年下降788.86%。

       然而,在明确的财务数据之后,湘鄂情的债务链条也在暗地里构成扼杀公司成长性的闭环。2012年5月,还未更名的湘鄂情发行了5年期、票面利率6.78%的4.8亿元“12湘鄂债”,发行约定,“ST湘鄂债”在存续的第三年末,投资者可选择将持有的部分或全部债券回售给中科云网,回售部分债券的兑付日为2015年4月5日。如果所有投资者选择债券回售,中科云网届时支付的本息最高将达5.13亿元。雪上加霜的是,业绩持续低迷的“湘鄂债”评级也变成了垃圾债。

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