12月22日，圈内传出消息，美团获得新一轮7亿美元的融资，领投方为红杉资本(亿欧网注：红杉资本否认了领投之说但并没有否认融资本身，事情变得扑朔迷离。)，这一轮美团的估值在60-70亿美元之间。

　　近期，互联网领域的一些公司在IPO前的融资金额可谓惊人。国外有Uber，在E轮融资达到12亿美元;国内滴滴打车也在C轮融得7亿美元，此外，口袋购物、丁香园等公司，也在最近融得上亿美元的C轮融资。

　　不久前华山资本创始合伙人杨镭跟字头社就讨论过相关问题。杨镭认为，一级市场的融资额越来越高，除了因为一级市场的资金过于丰富，另外一方面，眼下新兴科技在颠覆传统的商业模式，未来这种颠覆性的企业很可能发展成为体量巨大的公司。

　　以下为杨镭与字头社的部分对话内容，或许能解释近期一级市场出现的巨额融资问题。

　　字头社：近期互联网企业在一级市场的融资金额都非常大，动不动就融数千万美元，甚至有的在一级市场融资几亿美元，比一般企业上市融资额还高，这是为什么?

　　杨镭：我们回头看，微软1986年上市时市值只有5.19亿美元，发展到今天微软的市值已将近4000亿美元。我举这个例子是想表示，以前的公司是通过在一级市场拿到少量的钱，然后尽快IPO，在二级市场去融更多钱来发展。所以现在整个的趋势是，更多公司成长价值在IPO之前，也就是现在IPO体量越来越大，公司上市估值一般都比较大。

　　这其中的一个原因就是一级市场的资金非常充足，除了原来的一些风险投资，还有一些传统的二级市场基金都涌入到这里面来，造成一级市场的资金过于丰富。

　　另一方面，现在整个行业处在一个变革阶段。一批开源软件、以软件定义的数据中心、存储、网络等新兴科技，都在颠覆已有的模式和老一代的IT公司。而且现在移动互联网以及物联网的爆发，正在迎来一场新的科技和创新革命。

　　当变革呈现平稳的时候，它是一个渐进型的，而不是一个颠覆型的。而现在出来的公司都是颠覆型的，所以出现一些体量很大的公司是很正常的，甚至出现百亿、千亿公司的新公司。

　　当然，这里边还是会有泡沫存在的，并不是说每个公司都是能颠覆未来的，所以这个行业还是一个良莠不齐的状况。

　　字头社：一级市场资金这么丰富，对二级市场会有什么影响?

　　杨镭：第一，上市的时间会拖晚。以前公司发展几年就上市，现在有钱了就并不急着上市了。第二，一旦上市以后，未来成长空间会变小，以前上市以后很多公司的估值可以翻很多倍，但现在这个空间会慢慢变小，大部分的价值已经在一级市场被拿掉了。

　　这是一个正常的现象。但是对于投资人来讲要小心，因为我们也见过一些公司，其实这些公司并不值那么多钱，但是因为有投资人看中了，所以就把自己估值往上提，实际上是一种泡沫。

　　字头社：所以现在一级市场是一个卖方市场?

　　杨镭：现在属于“狼多肉少”的状况。虽然钱多，项目也多，但好的项目少，鱼目混珠的情况也很严重。另外，在这种大的市场变革中，真正的赢家可能也就那么一两家。如果你不能是市场的第一名、第二名的话，后面很难发展起来，所以多少估值也没用。

　　字头社：你觉得明年国内企业去美国上市的趋势会是什么样的?会集中在哪些领域?

　　杨镭：我认为明年和今年的上市企业数量会差不多，不会出现太大的增幅。这里面会有很多各种各样的领域，包括垂直领域的电商，和以移动互联网为核心的公司等等。不过，其中游戏公司可能会差一点。

　　字头社：为什么还会保持这个趋势呢?

　　杨镭：整个的市场的大体趋势还是好的。通过这几年的成长，市场资金充足，培育了一批这样的公司。比如垂直电商，移动社交方面的，以及跟团购有关的，基本上是过去这5年，甚至更长时间里积累成长起来的公司，明年会有机会上市。而智能硬件方面应该在后年、大后年才会出现上市的可能性，现在还比较早。

　　另外，现在还有一个趋势，就是BAT、小米、360这些大公司，他们正在加磅一些创业公司，这种参与也助长了这些公司成长的速度，因为巨头能带来很多资源。
　　（来源：百度百科 作者：字头社）

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