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万达降低发行预期 最好的时代已经过去
http://www.redsh.com 2014-12-10 红商网 发布稿件

  红商网讯:在中国房地产市况低迷的大背景下,万达商业地产(下称“万达”)赴港上市被市场解读为抹平现金流赤字的权益之计,下调募集金额“打折上市”亦在所不惜。

  而今日(12月9日)在香港召开的上市新闻发布会上,万达非执行董事王贵亚对此前的“打折上市”传闻回应称,“万达自宣布上市以来只有一个股价,未有发生变化,并相信投资者可以获得理想回报。”

  自万达宣布赴港上市后,数月内募集金额下调的传闻屡现。据最后定版的招股书显示,万达地产计划发行6亿新股,招股区间介乎每股41.8—49.6港元,集资规模最多不超过38.4亿美元,约合237亿人民币。

  该募集金额规模较之前市场预期的50-60亿美元募资规模缩减不少,更让此前内地媒体爆出的100亿美元集资金额显得有些离谱。

  王贵亚在发布会现场对于记者询问认购情况的回答则颇为谨慎:“目前万达上市新股认购正在按部就班地进行。”而主持媒体会的瑞银承销投行高管对媒体的追问,只是表示“反应比较理想”,而对于目前是否超额认购的提问则避而不答。

  从招股书显示的财务状况就可以看出,万达上市集资额下调并非捕风捉影,而现金流出现赤字亦是不争的事实。今年上半年,万达的经营现金流降至负数至-89.5亿,同时投资活动现金流也大幅下滑至-209.1亿元。而据知情人士透露,王健林对目前上市定价并不满意,但迫于市况及现金流需求,不得不降低预期发行。

  万达的财务窘境正式折射出了目前中国房地产的境况。低价拿地、快速开发周转的“万达模式”在楼市低迷的背景下显得难以为继。

  有投资人士对财新记者称,目前或许是坏“窗口期”里的相对最好的上市时机。虽然头顶着中国最大、世界第二大商业地产业主及运营商,中国最大的豪华酒店业主等多个衔头,但对于关注成长预期的市场投资者来说,属于万达的最好的时代已经过去。

  对于楼市境况,万达商业地产董事会主席丁本锡则表示,并不担心房地产市场。“市场的问题让市场去解决,万达一直坚持理性投资的原则。”

  而王贵亚对万达地产颓势中的业绩却显得颇为自信,他表示公司正在有计划地推进今年的销售进度,并有信心在达成今年的销售目标。据招股书显示,万达前9个月的合约销售额为947亿元,而万达集团董事长王健林在年初提出的销售目标则为2400亿元,即前9个月,万达只完成今年销售目标的不到一半。去年万达交出的成绩单为1300亿元销售额。

  王贵亚对此指出,房地产开发规律有很强的周期性,大部分销售成交将集中在下半年,相信目标可以达成。

  面对房地产颓势,万达管理层在台前向媒体表信心的同时,已经开始着手为“夕阳产业”注入“朝阳概念”以博得资本市场认可。在万达12月7日更新的招股书中,公司披露了一项以电商为主的合营计划。此前的8月23日,万达集团与腾讯、百度宣布成立一家电商企业,其中万达集团持股70%,腾讯、百度各持股15%。

  万达高级副总裁曲德君向财新记者介绍称,该项目将建立线上线下完全融合的O2O开放平台,利用大数据分析线下消费轨迹和经营者数据,提升终端客户体验,建设智能化销售平台。

  然而,目前这一充斥着最时髦科技概念的O2O项目尚未真正成型,公司招股书对该项目的介绍只显示“合作目前尚处于初级阶段”。

  王健林并没有出席周二举行的香港上市记者会。((财新网 杨刚))

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