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“万达一般还会要求影院不低于10个影厅，并且影院周围一定距离只能不能有餐饮、水吧这样的业态出现，从而保证了影院的卖品业务。”金波说：“有些影院对面就是超市，显然会对卖品业务带来影响。”
万达院线还拥有着比大多数院线更加优惠的租金政策。
招股书显示，万达院线旗下影院在租用万达商业地产的物业时，每年的租金是该影院净票房收入的11%(2012年7月前，这一数据为10%)，并且每10年调整一次，调整后的租金比例不得超过13%。
国内一家院线公司资深人士告诉记者，业内11%的租金比例在业内处于相对较低的水平，在一些黄金地段的影院，租金比例有时会达到15%甚至18%。此外，业内通行的做法是，租金比例每年往上浮动，或是三年浮动一次，万达院线10年调整一次的做法在业内相对少见。
例如，广州金逸的招股书披露了旗下部分影院与公司物业之间的关联交易，金逸对此类影院的租金采取了保底租金与分成租金孰高的策略，当分成租金超过保底租金时，即按分成租金来缴纳，并且分成比例通常是随着时间推移每年增加，水平为10%到16%不等。
王健林4兄弟均持有300万股
“这是一块很不错的资产。”虎嗅编辑李彤表示：“如果让我在万达商业地产和万达院线之间选择，我可能更愿意投资万达院线。”
万达院线招股书显示，公司两项主要业务——电影票房和卖品的毛利率分别是60.86%和70.31%。近三年，万达院线营收复合年均增长率34.95%，由2011年的22.09亿元增长至2013年的40.23亿元，万达院线净利润分别为3.07亿元、3.9亿元、6.05亿元。
“现在万达院线有1300万付费会员，按平均余额500元来算，院线光是预售现金就有65亿元。”金波表示，2014年，万达院线的收入有望达到50亿元，而且，在完成了前期布局之后，影院业务可以实现长期的稳定现金收入，回报期可达几十年之久。
李彤也表示，相对院线业务，万达商业地产在快速扩张中的风险相对要更大一些，例如高负债率，资金周转等等，而院线的业务相对更加稳定。
在万达院线发行前的股权结构中，万达投资持股68%，万达投资由王健林间接持有，剩下32%的股权，由其他27名股东持有。值得注意的是，王健林的4个兄弟王建忠、王建可、王建春、王建川各持有300万股，分别在万达院线占股0.6%。此外，王健林的儿子王思聪也持有万达院线500万股，占比1%。
王氏4兄弟的持股，是由王健林转让而来，王思聪的持股是由万达院线的控股股东万达投资转让而来，招股书显示，这些股份转让总价格均为1元。相比之下，王氏4个兄弟并未在万达商业地产持有股份。
李彤对记者表示，与一些家族企业不同，王健林并未让他的兄弟们进入万达的业务体系，这样的股权安排，应该是他给家族成员的一些回馈。
（虎嗅网 娱乐资本论） 共2页 上一页 [1] [2] 万达：一条值300亿美元的“大鱼” 万达启动H股全球路演 最高募资额逾270亿元 万达院线IPO过关：曾是万达无心插柳的一项业务 万达商业地产启动IPO程序 已在港上市路演 万达商业地产IPO获11家投资者认购20亿美元 搜索更多: 万达 |
