红商网讯：旗下两大资产几乎同时叩开H股和A股大门，万达集团双喜临门。
11月28日，证监会发审委通过了万达院线的A股首发申请，按照目前发行程序，最快一个月内可拿到发行批文，今年年底，万达院线或许就能登陆A股，成为A股市场中的“院线第一股”。几乎就在这个消息公布的同时，香港市场也传出万达商业地产通过港交所的上市聆讯的消息，公司也将于12月中旬正式在港交所挂牌。
按照市场预计，万达院线上市后估值约200亿元，而万达商业地产的估值虽然可能会出现缩水，但万达集团董事长王健林凭借高比例持股，其身家有望重新超过马云，夺回内地首富的头衔。
马云率领的阿里王朝在高科技领域的开疆扩土和王健林执掌的万达帝国正在文化产业链势必让这场富豪之争成为媒体长期的舆论热点。
商业地产估值
9月份万达商业地产就向港交所递交了上市申请，挂牌只是时间问题。
12月初，外媒的一篇报道引爆了这个上市预期。
外媒报道称，作为大连万达集团旗下的地产子公司，万达商业地产最高至60亿美元的IPO计划，已于12月1日获得香港联交所批准。将于12月8日进行IPO路演，定价日期预定是12月15日。
不过，这一消息并未得到万达官方的回应。
该报道将万达此番上市称为继2010年10月的友邦保险205亿美元上市案之后，“在亚太地区(日本除外)的最大IPO”。虽然有“最”字做掩护，但细心的投资者还是发现，此次的融资量要显著低于此前媒体报道的100亿美元。
招股书显示，万代商业地产此次纳入的资产包括长期投资的商业物业开发租赁、开发和销售物业及酒店经营三大板块。而这些也是万达集团目前盈利能力、收入水平最好的三大板块。
业绩表现来看，万达商业地产2011年至2013年的营业收入分别为507.72亿元、590.91亿元、867.74亿元，净利润分别为197.79亿元、273.10亿元、245.81亿元;2014年上半年实现营收232.51亿元、净利润49.65亿元。2014年预计核心净利润为132亿元，比2013年有所增长。
以商业及住宅物业合同销售额计算，万达商业地产2011年、2012年、2013年及2014年上半年的合同销售额分别为902亿元、1012亿元、1264亿元及567亿元。截至2014年6月30日，万达商业地产总持有面积(包括在建)达到2950万平方米，其中已完工1684万平方米。万达的目标是在2015年底拥有完工物业组合2500万平方米，并进而成为全球拥有最多商业体量的上市公司。
在外界看来，从目前香港市场的情况考虑，60亿元的融资规模更加理性。以此计算，万达商业地产的估值在600亿美元之间。
8月29日，万达火速联合百度、腾讯等共同出资在中国香港注册成立万达电子商务公司，希望可以打造全球最大的O2O电商公司。这被外界看作万达开始谋求时下最热门的O2O商业模式，而淡化地产商角色的动作。
对于万达选择在年底这个时点在港交所挂牌，业内观点反应热烈。
协纵国际联合创始人黄立冲表示，考虑到国内央行降息等利好因素，眼下市场环境与气氛尚属不错。但是万达路演时间靠近传统节假日，很多在港基金经理已经面临假期。因此，境内投资人的态度变得尤为关键。
“目前，已经有机构开始关注内地房地产产业链的机会，如果万达能够在此时挂牌，未来上升空间还是非常值得关注的。”总部设在北京的一家券商分析师对记者表示。
院线后盾过会支持
“无论是‘A股院线第一股’的光环，还是从今年来次新股的走势，这都是一只必须抓住的股票。”职业投资人袁锋林对《国际金融报》记者表示。
11月28日，万达院线过会。根据招股说明书，万达院线将首次公开发行不超过6000万股股票，预计募集资金总额20亿元。所募资金将用于影院建设项目及补充流动资金，项目预计总投资20亿元。
万达院线成立于2005年1月20日，注册资本5亿元，法人张霖。截至目前，万达投资是万达院线的控股股东，占股68%。华控成长、红杉基业等27名股东占股32%。27名股东中，王健林的儿子王思聪占股1%，兄弟王建可、王建春、王建川、王建忠各占股0.6%。
万达院线近三年来一直保持高速增长，其营收复合年均增长率达到34.95%，由2011年的22.09亿元增长至2013年的40.23亿元。2011年-2013年，万达院线净利润分别为3.07亿元、3.9亿元、6.05亿元;净资产收益率分别为28.97%、27.72%、31.76%。今年上半年，净利润达4.18亿元，净资产收益率为17.46%。
从市场份额来看，万达院线始终处于行业龙头地位。根据第三方统计，今年上半年，万达院线、广东大地、中影星美位列院线前三甲，市场份额分别为14.46%、8.03%、7.90%。2011年-2013年，万达院线分别以13.61%、14.39%、14.52%的市场份额位居榜首。
此前，市场对于这家公司的关联交易仍存有担忧。资料显示，万达院线与万达地产一直存在租赁关系。万达院线采取资产联结、连锁经营的模式，所有影院物业全部采用租赁形式获得。
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万达上市左右开弓 万达院线上市后估值或约200亿元
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