红商网讯：广州友谊停牌近三个月，“招亲”对象一直是市场关注的焦点。近日，接近越秀金控的人士向《投资快报》记者透露，本次广州友谊或被广州证券“借”来绕道上市。这次在广州市国资委旗下的资产整合，既省去了IPO排队的时间，也规避了借壳上市与IPO门槛趋同的风险。不过，对于广证借壳绕道上市一事，接近广州证券的内部人士向记者表示并不知情。据透露，广州证券因近期高管变动未能满足上市的基本条件，反而可能是整个金控集团打包上市。

　　传广证拟“借”广州友谊上市

　　停牌时间越来越长，广州友谊重组的绯闻对象也越来越多。近日，接近越秀金控的人士向《投资快报》记者透露，广州证券或将改道借壳停牌中的广州友谊，完成上市计划。

　　从股权结构来看，广州证券与广州友谊是“同宗”关系。首先是广州国资委持有广州友谊51.89%股份，而广州证券是越秀金控旗下证券类业务资产，越秀金控是广州市国资委两大“全牌照”金融控股平台之一。

　　今年9月1日，广州证券召开股份公司创立大会和董事会，并宣布完成股改。据悉，广州证券有限责任公司正式变更为“广州证券股份有限公司”，邱三发担任广州证券股份有限公司总裁，同时，公司标识亦更换为越秀的“鲲鹏展翅”标识。

　　而越秀集团内部人士早前也透露，推动广州证券上市，争取金融领域上的“全牌照”将会成为越秀集团总经理张招兴任期内要实现的目标，“预计在2015年年底或者2016年年初实现上市。”

　　自今年年初成功收购香港创兴银行后，越秀金控金融全牌照布局日渐完成，目前已囊括除保险外的银行、证券、信托、租赁、基金、期货、产业投资、担保、小额贷款、证券投资咨询等11个金融牌照。

　　实际上，证券公司“借”兄弟公司绕道上市已经有先例。11月17日晚间，中纺投资(600061)披露了重大资产重组方案称，公司获注安信证券100%股份资产，涉及金额高达182亿元。这意味着，安信证券也将实现曲线上市。不过，由于实际控制人未发生变化，本次重组不构成借壳。

　　按上述逻辑，广州证券、或者是越秀金控因为与广州友谊同属广州市国资委资产，整合上市不构成借壳上市。如此一来，既省去了IPO排队的时间，也免去了借壳上市与IPO门槛趋同的风险。

　　条件不符越秀金控或整体上市？

　　不过，对于广证借壳绕道上市一事，接近广州证券的内部人士向《投资快报》记者表示并不知情。据该人士透露，虽然广州证券确实有上市计划，但何时能够实施并没有时间表，“从目前股改以及人事变动情况来看，未能完全满足上市条件。”据其了解，广州证券今年以来的人事变动，尤其是高管变更是快速登陆资本市场的软肋。

　　早在今年8月，业内就传出广州证券原总裁刘东已提出离职申请，只等董事会批准。此后，总裁一职由原任广州证券副总裁邱三发接任。据悉，邱三发先后在多家证券公司担任过领导职务，于2010年1月加入广州证券，并在2011年9月担任广州证券副总裁至今，主要分管固定收益、债券承销和资产管理等业务。

　　有投行人士解释道，在首发上市基本条件中，同实际控制人不得发生变更一样，拟上市企业董事和高管不能发生重大变动，“人员变更的情况是最普遍也是最复杂的，也就是在有人离开的情况下还有人加入。这就需要解释老的人为什么离开同时还需要解释为什么是这个新的人加入。尽管企业情况复杂，但是最基本的原则就是：要保证公司控制权、管理层和核心人员的稳定，最终目的都是为了保证公司生产经营的稳定性。”

　　因此，该名广证内部人士预计，短期内上市目标未必能达成，反而是可能整个金控集团打包上市。

　　还有一个因素，就是广州证券业绩出现下滑，尤其表现在自营业务。据穗恒运(000531)2013年报显示，其参股的广州证券净利润同比减少62.32%，原因在于广州证券自营业务收益同比下降。据了解，广州证券2013年净利润降至1.1亿，而2012年净利润有2.94亿。2013年广州证券营业收入9.08亿，净资产51.22亿。而业内则认为券商会选择在业绩回暖的时候才登陆资本市场。

　　广州友谊的“绯闻”对象

　　自广州友谊停牌以来，市场上关于其“招亲”的绯闻对象五花八门。此前，圈内有一种猜测，广州友谊可能与广百股份(002187)进行资产重组。广州友谊、广百同属广州市国资委旗下商业上市平台， 市场人士普遍认为，这或意味着广州国资改革的第一枪将由广州友谊开出。

　　据悉，广州国资委持有广州友谊51.89%股份，另外，广州市国资委也全资控股广州百货企业集团。分析人士指出，广州国企改革的呼声一直很高，而且广州市积极进一步推动国企改革的决心也很大，此次若广州友谊作为广州推进改革的标杆，打出广州国资改革的第一枪的话，不排除广州国企改革速度超预期的可能性。

　　不过，对于两家公司的资产重整市场上却有不同的观点。因为广百百货的定位比较大众化和时尚，而友谊客户对象以中高端为主，两者的区别较为明显。

　　另外，持有广州友谊的投资者也认为，友谊与广百的合并并不是“如意算盘”，“百货业目前市场还是看淡，两家重组完全是两家百货一加一而已，根本没有更优质的资产注入，股本扩大一倍，业绩基本不变，那股性只能更差。”（来自：投资快报）

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