红商网讯：成为控股股东四年，在经历股价大跌、资金使用问题等诸多风波之后，郑康豪终于自掏腰包向深国商输血。

　　停牌一个多月之后，深国商近日披露了定增预案，拟通过非公开发行募集资金31亿元，除了将所持皇庭广场40%股权作价11亿元注入外，其余的20亿元现金中，有17亿元将用于偿还借款。

　　而皇庭广场40%股权注入的价格，不到去年评估值的四成，但郑康豪却为其设计了多达六层的股权结构，并且相关运作全部是在停牌后匆忙完成的。

　　低价注入

　　深国商定增预案显示，将以10.03元/股的价格非公开发行3.09亿股，而在五家发行对象中，有两家为深国商实际控制人郑康豪名下公司，并且包揽了其中23亿元。其中，皇庭投资以所持皇庭文化100%股权，作价11亿元认购1.09亿股，皇庭金融控股则以现金12亿元，认购1.19亿股。此外，和瑞九鼎出资6亿元，霍孝谦和陈巧玲两名自然人分别出资1亿元。

　　资料显示，皇庭投资成立于2010年5月，主营业务为投资管理，但除了持有深国商股份外，并未开展其他经营活动，目前主要资产是通过融发投资公司持有皇庭广场40%股权，另外60%股权则为深国商持有。换句话说，通过此次定增，皇庭广场将全部注入深国商。注入之后，郑康豪控制的深国商股权占比接近一半。

　　因为没有主营业务，自2010年以来深国商连年亏损，皇庭广场作为唯一核心资产，一直被寄予厚望，去年12月，皇庭广场正式开业。截至今年6月底，其营业收入2563.56万元（尚在开业初期，开业率仅为40%）。

　　作为核心资产和未来营业收入主要来源，此次皇庭广场注入价格堪称便宜。据深国商去年10月4日披露，皇庭广场公允价值评估值高达76.46亿元。若不考虑价值变动，40%股权对应价值超过30亿元，而此次注入价不足去年评估值四成。

　　复杂的股权结构

　　然而，皇庭广场剩余40%股权虽然注入深国商，但股权设计却极为复杂。根据定增预案，郑康豪及其妹郑小燕持有皇庭集团100%股权，皇庭集团则持有皇庭投资100%股权，而皇庭投资则持有皇庭文化全部股权。而皇庭文化通过100%持股的皇庭金融、PHL两家子公司和孙公司，才持有融发公司40%股权，进而持有皇庭广场40%股权，股权结构多达六层。

　　皇庭文化在此之前也无实际业务。今年7月11日，皇庭集团以1元的价格将皇庭文化95%的股份转让给皇庭投资。今年7月24日，皇庭文化出资1万港元在香港设立皇庭金融，并在7月30日从皇庭集团关联方皇庭国际手中，以6亿元受让PHL 100%股权，进而持有融发投资40%股权。

　　而PHL的设立，本就是出于郑康豪所控制公司融资需要。去年5月7日，PHL将融发投资40%的股权质押给深圳一家私募股权基金，直到8月8日，郑康豪、PHL才承诺，将在股东大会审议此次发行方案前解除质押。

　　而这让一切堪称“临阵磨枪”。早在7月8日，深国商就因筹划重大事项停牌。而上述系列股权运作，是在停牌之后才匆忙完成的。

　　实际上，深国商股票也成为郑康豪融资工具。据深国商4月1日披露，郑康豪及其名下的百利亚太投资公司、皇庭国际，已将手上持有的部分深国商B股质押给渤海信托和北京银行深圳分行，质押数3430.77万股。累计质押股份数则超过4550万股，占其总股本的20.60%，而郑康豪及其关联方持股比例也仅为20.87%。（来自：第一财经日报）

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