红商网讯：白酒业的低谷仍在探底。8月8日，泸州老窖股份有限公司（000568.SH，下称泸州老窖）发布2014年半年报，2014年上半年营业总收入36.37亿元，同比下滑30.8%，净利润9.58亿元，同比下滑47.23%。营业收入和净利润均大幅下滑。

　　公告显示，主营业务中，酒类营业收入同比下降32.38%。按照产品来分，高档酒类营业收入同比下降最大，达67.08%。中档酒类同比下滑47.99%。低档酒类出现小幅增长，营业收入同比上升6.66%。另外，经营活动现金流也出现了大幅下滑。

　　泸州老窖2014年计划实现销售收入116.33亿元，但2014年1-6月实际销售收入36.37亿元，仅完成全年计划的31.26%。报告解释这是由于受行业深度调整以及公司主动调整产品结构及销售政策影响。泸州老窖表示，按照稳定高档，理顺中档、拓展低档的策略，调整高档产品国窖1573的市场策略和营销方法。此外，对中档产品调整了销售团队，对低档场频采取了“扩区域、增规格、下基层”的措施。

　　2012年12月，中共中央政治局通过关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定，高档白酒行业首当其冲，遭到重大打击。白酒行业进入深度调整期，高档白酒遇冷的情况更是格外明显。

　　8月6日，另一家上市白酒企业江苏今世缘酒业股份有限公司（603369.SH）发布的半年报显示，其营业收入与利润也双双下降。同样走高端白酒路线的四川水井坊股份有限公司在7月提前发布2014年半年度业绩预警预亏公告，预计水井坊在2014年上半年经营业绩将出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为-1.2亿元至-1.4亿元。

　　根据国家统计局数据显示，2013年全年，每个季度白酒的期末库存都比年初增加，产销率均比上年同期下降。

　　面对行业低谷，包括泸州老窖在内的部分中高端白酒企业采取了降价策略。今年7月，泸州老窖宣布国窖1573大幅降价，出厂价格和市场零售价格均大幅跳水。其中，52度国窖1573经典装市场价格从1589元下降到779元。5月，另一白酒巨头五粮液也曾宣布降价，将52度水晶瓶五粮液的出厂价格由729元/瓶降为609元/瓶。

　　中信证券分析师黄巍对财新记者强调，虽然泸州老窖2014年上半年营业收入和净利润出现大幅度下降，但相比于一季度数据，泸州老窖二季度降幅有所收窄，未来可能会出现好转。根据泸州老窖一季报显示，2014年第一季度营业收入同比上年同期下滑49.28%。黄巍对财新记者表示，一方面泸州老窖正在从保价向保量转变，另一方面降价的动作也会对其财务表现产生积极的影响。

　　此前，泸州老窖总裁表示张良曾在2014年国窖1573经销客户中期营销工作会议上表示，降价的目的在于促进销售，抢占市场份额。 来自招商证券《泸州老窖：业绩压力仍大，但估值开始修复》显示，泸州老窖在中秋节前通过降价消化渠道库存，政策开始回归务实路线，该公司最坏时期已经过去，估值有望得到修复。招商证券对泸州老窖维持”审慎推荐-A”投资评级。

　　但也有业内分析师仍持谨慎态度，称泸州老窖的降价策略影响有限而且措施实施太晚，未来并不能整体上提升业绩表现。【财新网】（实习记者 张真真）

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