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万达院线扩张前景存隐患 三四线子公司多亏损
http://www.redsh.com 2014-06-19 红商网 发布稿件

核心摘要:4月21日晚间,证监会公布第二批18家拟上市企业名单,万达院线也在其中。作为国内电影院线运营商巨头,万达影院似乎极有可能成功冲击“国内电影院线第一股”,但人民金融在研读其招股书间发现,万达院线在经营方面并不是毫无瑕疵,这或对其未来的扩张造成一定影响。

红商网讯:4月21日晚,证监会发布了第二批18家拟上市公司名单,万达院线位列其中。作为国内领先的电影院线运营商,万达影院似乎极有可能冲击成功“国内电影院线第一股”,但人民金融在研读其招股书后发现,万达院线在经营方面并非毫无瑕疵,这或将对其未来的扩张造成影响。

招股书显示,万达院线计划发行不超过6000万股,拟融资20亿元,其中16亿元拟用于影院建设,4亿元用于补充流动资金,登陆中小板。2011年至2013年,万达院线分别实现营业收入22.09亿元、30.31亿元和40.23亿元,利润总额分别为4.16亿元、5.26亿元、7.89亿元。

据万达院线招股书,截至2013年年底,万达院线已在全国73个城市拥有已开业影院142家,公司计划到2016年底在全国建成260家影院,数量接近翻一番。万达院线的建设,主要采取“捆绑”万达商业地产的模式,而从现状来看,国内一、二线城市商业用地日趋紧张,城市影院建设也已接近饱和。如果要完成到2016年年底影院数量260家的目标,万达向二、三线甚至四线城市大幅扩张势在必行。

而事实上,三、四线城市的电影消费能力完全称不上乐观。人民金融发现,万达院线下属91家子公司中,有21家在2013年都处于亏损状态。其中淄博万达影城亏损最多,净利润亏损239.60万元,其次是白山万达影城,净利润亏损209.66万元,累计亏损也达到1839万元。从亏损影院所属地区来看,多集中于贵阳、德州、白山、余姚这样的二、三、四线城市。

公司未来的扩张,三、四线城市将会成为一个重要方向,但从目前来看,三、四线城市子公司很多却处于亏损状态,这难免让人对万达院线未来的经营情况产生疑问:在快速的全国性区域扩张中,如何保证子公司的经营情况,从而避免对公司的整体业绩产生影响?

的确,目前我国影院及银幕数量高速增长,票房收入也逐年剧增,但2013年数据显示,我国影院的平均上座率只有15%,也就是说有85%的座位处于空置状态,影院数量的增长同电影市场的增长比例失衡,市场明显供过于求。

在这样的背景下,万达院线提出的扩张计划是否存在过度扩张,盲目扩张之嫌?人民金融就这些疑问致函万达院线,但一直未得到回复。
  (来源:人民网)

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